宏观策略日报：5年期LPR下调15个BP，有利于房地产稳定发展
5年期LPR下调15个BP，有利于房地产稳定发展
8月22日，LPR报价出炉，1年期LPR报价3.65%，前值3.70%；5年期以上LPR报价4.3%，前值4.45%。
8月15日，MLF及OMO利率已下调10个BP，本次LPR利率下调符合市场预期，同时为今年5月以来的又一次非对称降息（此前5月1年期LPR未做调整，5年期以上LPR下调15个BP）。截至目前，年内1年期及5年期以上LPR已分别下调15和35个BP。本次5年期以上LPR下调幅度更大，一方面在于降低房贷利率，有利于房地产稳定发展，另一方面也能降低企业的中长期贷款成本，有利于实体经济的发展。但1年期LPR下调幅度较小，银行间市场目前流动性仍然宽松，在避免资金加杠杆套利，也能降低银行净息差收窄的压力。
往后看，房贷利率进一步下调的空间打开，但房地产能否稳住，仍需其他配套政策的支持。对于债市来说，LPR下调，偏向宽信用的实现，但仍需关注实体经济的修复速度，预计长短利率低位震荡；对于股市来说，有利于短期市场情绪的提振，但现阶段可能更应关注盈利的修复。
央行：保持贷款总量增长的稳定性
8月22日，央行召开部分金融机构座谈会。会议强调，保持贷款总量增长的稳定性。要增加对实体经济贷款投放，进一步做好对小微企业、绿色发展、科技创新等领域的信贷支持工作。要保障房地产合理融资需求。政策性开发性银行要用好政策性开发性金融工具，加大对网络型、产业升级、城市、农业农村、国家安全基础设施建设等重点领域相关项目的支持力度，尽快形成实物工作量，并带动贷款投放。
总的来看，我们认为下半年货币政策总量上将维持宽松，整体转向的概率不大，但政策重点主要在宽信用上。
融资余额减少。8月19日，A股融资余额15307.59亿元，环比减少55.11亿元；融资融券余额16385.23亿元，环比减少74.01亿元。融资余额减融券余额14229.95亿元，环比减少36.21亿元。
陆股通净流入、港股通净流入。8月22日，陆股通当日净买入43.25亿元，其中买入成交547.54亿元，卖出成交504.29亿元，累计净买入成交17019.75亿元。港股当日净买入13.29亿港元，其中买入成交104.89亿港元，卖出成交91.60亿港元，累计净买入成交24034.96亿港元。
货币市场利率下跌。8月22日，存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.1381%，下跌6.84BP，一周为1.3807%，下跌5.84BP。中债国债到期收益率10年期为2.5925%，上涨0.50BP。
欧美股市下跌。8月22日，道琼斯工业平均指数报收33063.61点，下跌1.91%；标普500指数报收4137.99点，下跌2.14%；纳斯达克指数报收12381.57点，下跌2.55%。欧洲股市，法国CAC指数报收6378.74点，下跌1.80%；德国DAX指数报收13230.57点，下跌2.32%；英国富时100指数报收7533.79点，下跌0.22%。亚太市场方面，日经指数报收28249.24点，上涨0.26%；恒生指数报收19656.98点，下跌0.59%。
美元指数上涨。8月22日，美元指数上涨0.8626，至108.9728。人民币兑美元即期汇率报收6.8384，贬值296个BP。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.8671，贬值307个BP。人民币兑美元中间价报收6.8198，调贬133个BP。欧元兑美元下跌0.97%，至0.9942。美元兑日元上涨0.44%，至137.5070。英镑兑美元下跌0.55%，至1.1765。
商品多数下跌。8月22日，COMEX黄金期货下跌0.77%，报收1749.40美元/盎司。WTI原油期货下跌0.59%，报收90.23美元/桶。布伦特原油期货下跌0.25%，报收96.48美元/桶。LME铜3个月期货下跌0.32%，报收8053美元/吨。
