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宏观研究报告正文

中国外贸数据点评:外需短期承压,我国出口增速修复受阻

www.eastmoney.com 中信期货 张文,屈涛,刘道钰 查看PDF原文

K图

  事件:

  中国10月出口(美元)同比下降6.4%,预期降3.1%,前值降6.2%;进口上升3%,预期降4.3%,前值降6.3%;贸易顺差565.3亿美元,前值778亿美元。

  点评:

  1、外需短期承压,我国出口增速修复受阻。10月中国出口2748亿美元,同比下降6.4%,低于预期(下降3.1%);环比来看,10月出口金额(美元)环比下降8.12%,低于过去10年环比增速的中位数水平(下降3.4%),10月出口增速改善受阻。10月份出口平均汇率7.18人民币/美元,环比贬值约0.5%,基本持平于9月汇率水平。分国别来看,我国对澳大利亚出口录得环比正增长,对其余地区出口增速不同程度回落:环比来看,10月我国对美国出口下降6.2%,对欧盟出口下降7.1%。除澳大利亚以外,我国对其余地区出口录得不同程度环比下跌。“一带一路”国家中,我国对东盟、俄罗斯分别录得环比-5.7%、-10.0%。同比来看,10月我国对各地区出口同比增速修复程度有限,我国对欧美出口同比边际变动分化,对日韩、英国出口同比加速收缩。此外,我国对欧美国家与“一带一路”国家出口占比仍长期保持此消彼长态势。分产品来看,10月汽车、手机及钢材出口显著增长,机电、高新技术产品出口下降:10月汽车及手机出口分别环比45%、22%,机电产品、高新技术产品、集成电路录得不同程度环比下跌,全球电子行业周期性回升带动的贸易反弹短期受阻。此外,纺服、家具出口不同程度环比下降。10月重点商品出口增速分化,10月钢材出口数量大幅上升,铝材、粮食下降,成品油、稀土、陶瓷产品及肥料出口不同程度上涨。

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