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中国观察：如何看待国企的低利润率？
近几十年来，国企的盈利能力一直低于私企。 2021 年，国有工业企业的资产规模达 52 万亿元。这些资产创造了 2.3 万亿元的利润，资产收益率（ ROA）为 4.4%。相比之下，私营工业企业拥有 90 万亿元资产，资产收益率达到 7.2%。
如果国企能够实现 7.2%的资产回报率，其利润将达到 3.7 万亿元。国企能赚到的和实际赚到的利润之间相差 1.4 万亿元，占国民生产总值（ GDP）的 1.3%。在经济增长 5%-6%的情况下，国企拥有的未充分发挥的潜力似乎相当明显。
国企的盈利能力低于私企的一个原因是，它们更多地涉足重资产业务。图 1 显示了工业企业中国企和私企在资产分布上的巨大差异。 国企的大部分资产投资于公用事业， 31%的资金用于电力的生产和供应。考虑到电网和发电厂的规模，这确实是一个沉重的资产负担。国企还有 5%的资产用于水和天然气供应，这也需要建设和维护庞大的网络。私营部门只有 6%的资产在公用事业领域。
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