1月PMI点评：疫情消退推动经济快速修复，未来将进一步修复

　　事件：1月份中国制造业PMI为50.1%，前值47.0%；非制造业商务活动指数为54.4%，前值41.6%。

　　点评：

　　1）1月份疫情消退支持制造业快速修复，未来几个月制造业将进一步改善。我国1月份制造业PMI为50.1%，较上月回升3.1个百分点，略高于50%的临界水平；各分项指标亦普遍回升。由于1月份国内疫情快速消退，我国制造业快速修复。需求方面，1月份新订单指数回升7.0个百分点至50.9%，高于50%的临界水平，内需明显改善；新出口订单指数回升1.9个百分点至46.1%，但仍远低于50%的临界水平，外需仍然偏弱。供应方面，1月份生产指数回升5.2个百分点至49.8%，生产快速修复；采购量指数回升5.5个百分点至50.4%，印证生产改善。总的来讲，1月份我国制造业供需均快速修复。分企业类型来看，1月份大、中、小型企业PMI分别回升4.0、2.2、2.5个百分点至52.3%、48.6%、47.2%，其中，大型企业改善最为显著。在稳增长的背景下，大型企业PMI通常领先于中小企业；从这个角度来看，未来几个月中小企业PMI将进一步回升。1月份美欧经济好于预期，但增长动能仍偏弱，加息对经济的抑制将继续体现，预计未来几个月海外经济增长仍偏弱，我国外需也将偏弱。目前我国疫情已经基本消退，未来几个月居民消费信心以及购房意愿将进一步修复。在国内需求进一步修复的支持下，预计未来几个月我国制造业将进一步改善。

　　2）1月份疫情消退推动服务业快速修复，未来几个月服务业将进一步改善。1月份非制造业PMI商务活动指数回升12.8个百分点至54.4%。分行业看，服务业商务活动指数回升14.6个百分点至54.0%，疫情快速修复推动服务业快速修复；建筑业商务活动指数回升2.0个百分点至56.4%，疫情的消退也有利于建筑业改善。目前部分服务业仍在一定程度上受到疫情抑制。1月29号我国附条件批准两款国产新冠抗病毒小分子药物，治疗药物的可得性将进一步增强。随着时间的推移以及医疗的进步，人们将更加适应与新冠共处，疫情对服务业的抑制将进一步减弱。预计未来几个月我国服务业将进一步修复。今年稳增长政策继续支持基础设施建设较快增长，房企融资的改善有望推动房屋建筑业企稳回升，预计未来几个月建筑业增长也有望加快。

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