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宏观研究报告正文

宏观策略日报:PMI大幅回升,企业利润增速或已见底

www.eastmoney.com 东海证券 刘思佳,王洋,胡少华 查看PDF原文

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  1.欧元区四季度GDP略超预期。1月31日,欧盟统计局发布欧元区四季度GDP初值,欧元区第四季度GDP同比增长1.9%,预期1.8%,创2021年一季度以来新低;环比增长0.1%,高于预期的-0.1%,前值0.3%。其中,德国、意大利、法国四季度GDP环比分别为-0.2%、-0.1%、0.1%,前值分别为0.4%、0.5%、0.2%。

  2.IMF上调全球增速预期。1月31日,国际货币基金组织发布了《全球经济展望报告》更新内容。在报告中,IMF预计2023全球整体GDP将增长2.9%,比2022年10月的预测提高了0.2个百分点,2024年经济增速将上升到3.1%。IMF还将中国2023年的GDP增长预期由4.4%上调至5.2%。

  3.PMI大幅回升,经济回暖势头明显。1月制造业和非制造业PMI双双反弹,显示出国内经济恢复的基础进一步增强,市场活力有所提升,新年实现较好开局,国内经济恢复前景可期。但同时也要看到,1月份制造业PMI各分项数据除新订单、原材料价格和生产经营活动预期指数外,其他大部分指标仍然位于荣枯线之下,表明经济回升势头还需进一步巩固。预计后续政策仍将以稳增长为核心,改善社会心理预期,提振发展信心。

  4.企业利润增速或已见底。12月工业企业利润增速小幅下行,1月PMI数据从需求来看已展现出偏积极的一面,生产在春节返工加快的过程中也有望迎来进一步的恢复。工业企业利润增速与Wind全A(剔除金融)净利润增速基本同步。随着工业企业利润增速的见底,这也意味着A股盈利向上的确定性在不断强化。展望2023年,经济复苏趋势已是大概率事件,市场预期也普遍较高,虽然预期转为现实的证伪过程中会带来一定的波动,但从盈利的角度来说,权益的配置价值将得到明显提升。

  市场情况

  北向资金净流入。1月31日,陆股通当日净买入101.44亿元,其中买入成交652.31亿元,卖出成交550.87亿元,累计净买入成交18658.87亿元。

  美股周二收涨。1月31日,道琼斯工业平均指数报收34086.04点,上涨1.09%;标普500指数报收4076.60点,上涨1.46%;纳斯达克指数报收11584.55点,上涨1.67%。

  风险提示:1)疫情超预期影响;2)海外局势变化超预期。

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