当前房地产并购融资情况概览
去年 12 月央行、银保监会发布了《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》， 鼓励银行稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务， 支持优质房地产企业在银行间市场注册发行债务融资工具，募集资金用于重点房地产企业风险处置项目的兼并收购。 今年 4 月， 央行、 银保监会又在金融支持实体经济座谈会上强调做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融服务。
截至 5 月 6 日， 房地产行业已经发行了 11 只房地产并购融资债，共募集资金 77 亿元。 这些债券发行主体全部是国有房地产企业，在偿债方面可以获得很强股东支持，信用资质良好。其中，信达地产股份有限公司的信用评级为 AA+，其他房企的信用评级都为 AAA。
除房地产企业发债外，还有 3 家银行、 2 家资产管理公司发行了 5 只金融机房地产并购债。其中，银行所发债项募集资金主要用于向房企发放并购贷款，资产管理公司所发债项募集资金则将直接用于收购房地产不良资产。
截至 5 月 6 日， 已有浦东发展银行、兴业银行等 7 家银行开展了房地产并购贷款业务， 贷款授予对象既有华润置地、大悦城等国有房企，也有碧桂园、美的置业等信用资质良好的民营房企，而且这些并购贷款暂不纳入房地产贷款集中度管理范围。
近期房地产并购融资表现活跃， 一定程度上促进了出险房企的资产转让。 例如华润万象生活拟收购禹州集团控股、江苏中南建设这两家出险房企的部分资产，碧桂园已经完成至少35 个项目的收并购，美的置业已收购至少 13 个项目的股权。
但是部分已获得并购融资的房企仍未实际开展并购活动，限制了政策落地效果。 其背后的原因可能是： 优质项目少，问题项目多；房地产并购操作复杂；一级市场土地项目更具吸引力。这些因素导致很多房对并购仍处于观望态度， 房地产并购融资政策对行业债务风险化解的实际效果仍有待观察。
