2023年中央金融工作会议解读：服务实体，创新发展

　　本期视点/主要观点（2023年11月）

　　会议背景：中国经济韧性中走稳，金融市场平稳中风险防控重要性提升。

　　疫情后中国经济走势平稳，增长韧性中面临结构转型；受楼市运行形势变化影响，金融市场债务防控重要性提升。西方经济体面临高通胀，普遍采用了高利率政策，中外金融形势差异性较大。中国货币政策在实践中突破了总量调整限制，形成了融资结构定向调整的结构化调控发展体系。

　　会议解析：把握形势，找准定位，创新发展。

　　会议分析了中国金融高质量发展面临的形势，部署了当前和今后一个时期的金融工作，为金融未来发展指明了前进方向、凝聚了信心力量。会议坚持金融服务实体经济的根本宗旨，明确走中国特色创新发展道路模式，指明金融发展任务是为经济发展提供高质量金融服务，坚持了稳健发展的工作总基调，指出了做好金融工作的根本保证，即党中央对金融集中统一领导。

　　政策展望：降准、降息仍有可能。

　　按照我们的货币“二分法”分析框架，当前世界经济和国际金融形势的变化，或推动中国货币进一步朝“便宜”货币和流动性分布调整方向努力。虽然海外利率较高，但在双循环背景下，国内经济发展在货币环境上仍需要降准、降息的配合。随着海外主要经济体加息进程进入尾声，中国经济运行的国内外环境改变，2024年中国降准、降息或仍在途。

　　风险提示：俄乌冲突、中东冲突等地缘政治事件恶化，国际金融形势改变；中国通胀超预期上行，中国货币政策超预期变化。