10月工业企业利润数据点评：工业企业利润延续修复但斜率放缓，流通偏慢与成本偏高依然形成制约

　　工业企业利润延续修复但斜率有所放缓，企业周转流通速度再次放慢。1-10月工业企业利润同比下降7.8%，较前值降幅收窄1.2个百分点，10月利润同比增长2.7%，已连续三个月为正增长，表明企业盈利仍保持改善趋势。但10月利润增速较上月回落9.2个百分点，剔除上期高基数的影响后仍有较大回落幅度，总体上看工业企业利润修复趋势边际放缓，修复过程呈现出一定的波动曲折。本月企业营收与营收利率润皆有改善，其中工业企业营收累计同比增速为0.3%，较前值提升0.3个百分点。从量、价两方面来看，量的持续改善起主要推动作用，价格因素有所制约。10月工业增加值同比增长4.6%，较前值加快0.1个百分点，1-10月工业增加值累计同比也较前值加快0.1个百分点；价格方面，10月PPI同比较上月扩大0.1个百分点至-2.6%，持续负增的PPI仍是拖累营收改善节奏的重要因素。1-10月营收利润率略有边际改善，较前值回升0.05个百分点至5.67%。企业周转流通速度再次放慢，从产成品周转天数来看，产成品存货累计周转天数与上月持平为20天，同比上升1.8天，仍处慢速区间；从应收账款回收期来看，回收天数为63.20天，较前值上升0.2天，仍处在历史统计的较高位置，企业周转流通速度仍待提升。从成本来看，企业每百元营收中的成本为85.20元，较前值上涨0.13元，为近四个月来首次反弹，或与企业周转流动速度未能延续改善相关。总体来看，本月工业企业利润增速保持正增长，但增长的斜率有所放缓，结合同期经济基本面来看，当前工业生产相对稳定且企业盈利延续修复，但周转流通速度与成本依然形成较大制约。

　　装备制造业利润保持较快增长，制造业上游和公共事业利润增长显著加快。从采矿业来看，受前期较高基数影响，1-10月采矿业利润总额同比增速为-19.7%，降幅较前值收窄0.2个百分点。从制造业整体来看，1-10月利润总额同比增速为-14%，较前值收窄1.6个百分点，整体来看利润跌幅依然较大。但今年以来制造业高端化、智能化、绿色化深入推进，装备制造业的利润有所支撑，累计同比增长1.1%，显著好于工业企业与制造业企业整体。其中，电气机械、铁路船舶航空航天运输设备、通用设备行业利润均实现两位数增长，分别增长20.8%、19.1%、10.4%，增速较快。制造业上游的原材料行业利润增速有所加快，其中黑色金属冶炼和压延加工业、石油煤炭及其他燃料加工业、有色金属冶炼及延压加工业分别增长37%、27%、3.7%。此外，汽车行业利润增长0.5%，增速较1-9月份加快0.4个百分点。受低基数和天气波动导致的用电需求增加等因素共同影响，公共事业行业实现利润总额5864.6亿元，累计同比较前值提高1.3个百分点至40.0%，其中电力热力、燃气、水生产和供应业利润分别增长50.1%、8.0%、8.8%。