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宏观周报：国内地产政策再加码，美国服务业景气上扬
海外方面，美国11月PMI景气分化，制造业收缩，服务业上扬，受运输设备拖累10月耐用品订单超预期下行。11月密歇根大学消费者信心好于初值，通胀预期再度抬头，其中长期通胀预期创新高，目前美联储想要实现2%的通胀目标仍有距离。欧洲11月PMI好于预期，经济企稳但增长动能较弱，存在通胀持续的风险。本周OPEC+会议延期引发油价波动下行，美债利率振荡运行，通胀回落驱动美债利率下行已告一段落。若不出现油价高企的局面，未来通胀的影响权重会减弱，市场和美联储将更关注经济基本面。
国内方面，11月LPR按兵不动，地产政策再加码，在今年地产“金九银十”成色明显不足的背景下，监管拟定房企白名单以提供融资支持。短期政策发力将缓解房企融资端压力，并在一定程度上提振市场信心，但长期看房企的症结仍在于“销售-拿地-投资”链条的畅通，地产实质性的改善需要看到销售端的好转。10月工业企业利润动能放缓，利润率的回落是主要驱动，在连续2个月的补库后，10月再现去库迹象。本轮库存周期弹性较差，主动补库的开启还需看到内需实质性的好转。
风险因素：国内政策效果不及预期，海外货币政策超预期，地缘政治风险超预期，海外衰退幅度超预期。
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