【粤开宏观】2022年中国经济数据收官，人口总量出现负增长

　　2022年12月的经济数据于今日公布，2022年中国经济负重前行，增速低于预期目标，主要是受到了不确定性的内外部因素影响，走出了W型的走势统计局发布数据中有三点值得关注：一是2022年全年中国经济增长3%；二是疫情第一波冲击下，12月经济出现异常表现；三是人口总量自1962年以来首次出现负增长

　　1、总体上看，2022年增速低于目标，呈W型走势，基建是支撑，房地产投资和消费明显拖累经济，出口在年底大幅下行，未来风险挑战不小。第一，疫情反复和房地产风险的影响，我国今年经济整体起落反复、大幅波动。第二，物价总体稳定，在全球进入高通胀阶段时无其难能可贵，确保居民生活总体稳定。第三，经济结构调整有新的亮点，新能源、生物医药、新一代信息技术发展势头较好。第四，还面临一些压力，有些风险还不小，要引起重视，及时回应和解决公众关切，例如就业问题、房地产风险、地方财政压力等。

　　2、根据4月和11月的数据表现、以及防疫政策优化后供需受到冲击，市场预期12月经济数据大概率全面下滑，但服务业生产和社零消费等部分指标却显著好于市场预期，反而逆势回升。第一，消费上，餐饮收入大幅下滑，但商品零售降幅收窄。居民主动避险或是主要原因，居民为了自身及家人的生命健康，做好了长期的居家防护准备，食品、饮料、药品零售额同比分别增长10.5%、5.5%和39.8%。第二，生产上，工业继续放缓，但服务业降幅收窄。劳动力短缺或是主要原因，本轮疫情冲击中，居民要么居家防护，要么感染休养，出现了暂时性的劳动力短缺。部分服务业可以居家办公，但工业大多需要现场办公，因此受影响更大。

　　3、2022年全国人口减少85万人，自1962年以来首次出现负增长。人口总量下降源自于死亡人口超过出生人口，背后是人口老龄化背景下的死亡人口自然增长，以及生育意愿下降导致的出生人口减少。生育率下滑将引发一系列问题，而相较于欧美发达经济体，中国面临的人口形势更加严峻，一是生育率快速下滑，二是“未富先老”。

　　应对人口负增长的措施有很多，例如延退退休、提高人力资本、实施积极的生育支持措施等。人口政策除了重视增量以外，也不能忽视存量。没有存量就不会有未来的增量，当期政策还有较大改进空间。例如，部分城市在吸引人口流入时，落户与人才引进等政策优惠只针对应届毕业生，往属生落户门蓝偏高；政策积极鼓励生育，但对于已出生人口，妇女儿童保护、托幼、教育、住房、医疗等方面都存在明显不足

　　风险提示：疫情反弹、房地产风险未有效化解、出口下滑