海外宏观周报：美国薪资通胀压力抬头

　　平安观点：

　　美国1月就业数据简评。美国2024年1月新增非农就业人数超预期高达35.3万人，教育保健、专业和商业服务、以及零售业就业表现强劲；U3失业率为3.7%，持平于前值；劳动参与率为62.5%，劳动力人口环比下跌；非农平均时薪环比上涨0.55%，创2022年3月以来新高；结合12月职位空缺调查，美国就业市场供需缺口小幅扩大；近期公布的其他就业数据显示，1月“小非农”回落，制造业PMI就业分项连续4个月处于收缩区间，美国最新初请失业金人数超预期回升至22.4万人。非农就业数据公布后，市场降息预期进一步推迟。我们认为，近两个月美国就业市场意外出现升温迹象，这一趋势会否延续仍待观察，但至少表明，美国就业市场的韧性不容低估。一方面，就业市场韧性是经济增长韧性的体现，暗示“软着陆”的前景更加乐观；另一方面，紧俏的就业市场，以及薪资通胀压力抬头，或令美联储首次降息选择更加谨慎。

　　海外经济政策：1）IMF经济预测：上修2024年美国GDP增长预测至2.1%，下修欧元区和日本GDP增长预测至0.9%。2）美国：美联储1月会议如期暂停加息，鲍威尔讲话保持模糊，提到3月就开始降息不是最可能的情形；1月ISM制造业PMI回升，但仍连续16个月处于荣枯线以下；1月消费者信心指数终值上修，创2021年7月以来新高。3）欧洲：欧元区2023年四季度GDP同比上涨0.1%，全年增长0.5%；欧元区1月HICP同比增速如期回落至2.8%；欧元区1月制造业PMI终值与初值持平，英国制造业PMI终值有所下修；英国央行1月会议如期暂停加息，但2020年以来内部首次出现支持降息的声音；新闻发布会上，行长态度偏“鸽”。

　　全球大类资产：1）股市：全球股市涨跌互现，美日股市上涨，标指和道指续创历史新高，欧洲股市下跌。2）债市：多数中长期美债利率回落。10年美债收益率整周下跌12BP至4.03%，10年TIPS利率（实际利率）整周下降3BP至1.82%，隐含通胀预期整周下降9BP至2.21%。3）商品：油价回落，贵金属价格微涨，有色金属和部分粮食价格下跌。原油方面，布伦特油价整周下跌7.4%，至77.3美元/桶；WTI原油价格整周下跌7.3%，至72.3美元/桶。4）外汇：美元指数整周上涨0.5%，收至103.97；非美货币贬值，欧元兑美元整周下跌0.6%，英镑兑美元整周下跌0.5%；日元兑美元整周下降0.2%。

　　风险提示：美国金融风险超预期上升，美国经济超预期下行，美联储降息超预期提前等。