宏观策略日报：杰克逊霍尔年会召开 鲍威尔表态偏鹰
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杰克逊霍尔年会召开鲍威尔表态偏鹰
8月26日，杰克逊霍尔年会召开，鲍威尔就美国通胀形势及货币政策方向发表讲话，从表态来看整体偏鹰派。主要提及以下几点：1）重申FOMC首要目标仍为控制通胀。2）9月议息会议不排除加息75bps的可能，9月点阵图水平亦可能上修。回顾20世纪70年代“沃尔克时期”经验，美联储不宜过早放松货币政策。总体来看，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表态整体偏鹰。会后市场表现看，美国三大股指均跌超3%，美元指数继续上行，人民币兑美元汇率明显贬值；美债实际利率和名义利率均有上行，黄金下跌。展望9月议息会议点阵图水平亦可能上修，当前讨论降息或为时尚早，后续市场预期或继续围绕通胀和经济数据的情况而变化。
7月工业企业利润增速转负汽车及电力行业利润改善明显
8月27日，国家统计局公布中国7月工业企业营收及利润数据。1-7月，规模以上工业企业实现营业收入76.57万亿元，同比增长8.8%，较前值小幅回落0.3个百分点。1-7月，全国规模以上工业企业实现利润总额48929.5亿元，同比下降1.1%，前值1.0%，增速环比回落2.1个百分点。总体来看，7月我国工业企业营收和利润累计同比均较前值回落，我们认为主要源于局部疫情反复下，当前国内有效需求仍不足。结构上看，上游利润占比延续回落，补贴提振下的汽车、装备制造业和夏季用电需求拉动下的煤炭及发电行业利润表现改善。PPI回落叠加库存增速仍高，后续工业企业或延续主动去库存周期。
原油表现延续弱势
上周原油表现延续弱势，WTI原油周涨幅2.80%。Kpler数据显示，过去两周美国原油出口非常强劲，8月26日当周和前一周交易量均超过400万桶/日，高于7月份美国原油出口量360万桶/日。自3月以来，美国对欧洲的海运原油出口增加近30万桶/日，预计8月将达160万桶/天，助于缓解欧洲原油供应危机。因伊朗核谈判正取良好进展，伊朗正采取措施提高其原油生产能力。尼日利亚等其他几个OPEC+国家已经表示支持沙特阿拉伯能源部长萨勒曼亲王在8月22日所发表“OPEC+具备削减原油产量的灵活性”声明。如美国与伊朗达成核协议，OPEC+将允许伊朗恢复大量原油出口，但同时OPEC+或会削减其他国家原油输出。当前协议延长到12月底到期后，配额或会从历史高位下降。目前，OPEC+产量与其配额之间差距已扩大到280万桶/日。
市场情况：
北向资金净流入。8月26日，陆股通当日净买入51.51亿元。港股通当日净卖出11.49亿港元。
美国三大股指均跌超3%，人民币兑美元汇率贬值明显。8月26日杰克逊霍尔年会上释放的鹰派信号使美股明显承压，美元升值，离岸人民币兑美元即期汇率报收6.8955，贬值440个BP。中美监管部门就中概股审计监管达成合作协议，对中概股整体退市压力有所缓解。
