8月第4周资产配置报告：风险定价-关注大小盘成长切换的机会

　　8 月第 3 周各类资产表现：

　　8 月第 3 周，美股指数多数下跌。 Wind 全 A 下跌了 0.28%，成交额 5.2 万亿元，日均成交额小幅上涨。一级行业中， 电力设备及新能源、 农林牧渔和房地产表现靠前； 消费者服务、 计算机和医药等表现靠后。信用债指数上涨 0.27%，国债指数上涨 0.86%。

　　8 月第 4 周各大类资产性价比和交易机会评估：

　　权益——如果小盘快速进入严重超买区间，可以关注大小盘成长切换的机会

　　债券——央行缩量降息续作尽量避免资金空转

　　商品——伊核协议谈判落地，但美国原油需求数据回暖，多空博弈焦灼

　　汇率——联储表态偏鹰，美元指数反弹

　　海外——10 年-3 个月国债利差接近倒挂，衰退交易逐渐充分

　　风险提示： 出现致死率提升的新冠变种；经济复苏斜率不及预期；货币政策超预期收紧