海外动态点评：美联储7月加息75个基点
事件
当地时间7月27日，在7月息会上，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率75个基点至2.25%至2.5%区间。
点评
通胀压力还未得到缓解，加息幅度符合市场预期。7月息会加息75个基点，是美联储继6月息会后连续第二次加息75个基点，也是年内第四次加息，符合市场预期。此前公布的通胀数据显示，美国6月消费者价格指数（CPI）同比上涨了9.1%，超出市场预期。在美国通核心通胀压力短期内较难得到缓解的背景下，市场预计美联储将维持紧缩立场。事实上，市场此前预计美联储将在7月息会上加息100基点，美联储此次并未如市场预期的采用更加激进的加息政策，一定程度上缓解了市场的恐慌情绪。
经济衰退的风险加大，美联储释放出鸽派的信号。在此次息会决议中，美联储承认美国经济在近期已经显现出放缓的信号，开始考虑紧缩的货币政策对经济增长带来的负面影响。IMF在7月发布的《世界经济展望报告》中预计，美国2022年和2023年经济增速分别为2.3%和1.0%，与4月的预测相比，分别下降了1.4和1.3个百分点。可以看到的是，受到流动性收紧、俄乌冲突、新冠疫情和价格压力持续上升等因素的扰动，美国经济陷入衰退的风险加大。而在7月息会上，美联储释放出偏鸽派的信号，基本面得到边际改善，短期内美股的下跌压力或有所缓解。
通胀或在下半年有所回落，9月加息幅度仍取决于关键数据。此次会议中，美联储强调要保持货币政策灵活性，9的加息幅度将取决于未来的通胀、经济和就业等关键数据。具体来看，近期全球粮食和大宗商品价格呈现出震荡下行的趋势，但是考虑到价格传导到美国通胀数据统计具有一定的滞后性，预计四季度美国通胀将有所回落，这将在一定程度上缓解美联储的货币政策压力。在美国经济下行压力加大的背景，我们预计美联储连续大幅加息的可能性比较小，有较大的可能性在9月加息50个基点。
风险提示：经济增长不及预期，贸易保护主义的蔓延，美联储政策超预期。
