估值周报：市场回调，公用事业韧性较强

　　本周万得全A回调1.41%，全部A股PE(TTM)较上周回调0.31至17.73，1年/3年/10年分位数分别降至58.8%/26%/42.6%；PB(LF)下降0.03至1.6，1年/3年/10年分位数分别降至17.6%/8.4%/16%。本周全A股权风险溢价环比上升0.11pp至2.78%，低于3.5年滚动历史均值+1倍标准差，处于5年78.9%分位。

　　主要指数中，科创50本周回调0.14%，下跌最少，PE(TTM)较上周上升0.03至43.71，1年/3年分位数分别升至74.5%/31.2%；PB(LF)基本维持在4.53，1年/3年分位数分别升至43.1%/16.2%。上证50下跌2.8%，回调最多，PE(TTM)较上周下降0.38至9.73，1年/3年/10年分位数分别降至49%/20.1%/40.4%；PB(LF)较上周下降0.05至1.21，1年/3年/10年分位数分别降至13.7%/9.7%/33.4%。

　　港股主要指数本周继续回调，欧美主要指数表现分化。恒指本周回调3.62%，PE(TTM)下降0.41至8.79，1年/3年/10年分位数分别降至15.6%/5.2%/7.6%，PB（LF）下降0.04至0.9，1年/3年/10年分位数分别降至21.6%/8.4%/2.9%。海外主要指数中，纳斯达克本周涨幅相对较大，上涨2.51%，PE(TTM)较上周上升0.69至36.32，1年/3年/10年分位数分别升至100%/44.1%/65.4%；PB(LF)上升0.09至4.47，1年/3年/10年分位数分别升至88.2%/30.3%/66.1%。德国DAX本周回调1.79%，前四个交易日回调2.96%，下跌最多，截止5月25日，PE(TTM)下降0.41至13.33，1年/3年/10年分位数分别降至62.7%/24.8%/10.1%。

　　一级行业中，看各行业估值周环比变化，公用事业(+0.32)、汽车(+0.08)、通信(+0.04)、医药生物(+0.01)、环保(+0.01)PE(TTM)周环比升幅居前，传媒(-1.39)、国防军工(-1.31)、商贸零售(-1.15)、社会服务(-0.81)、计算机(-0.8)周环比降幅居前；公用事业(+0.02)、电子(+0)、通信(+0)、医药生物(+0)、汽车(+0)PB(LF)周环比升幅居前或基本维持不变，传媒(-0.09)、农林牧渔(-0.07)、国防军工(-0.07)、有色金属(-0.07)、煤炭(-0.07)周环比降幅居前。看1年PE(TTM)分位数，低于10%的行业有：有色金属、煤炭、农林牧渔、食品饮料、汽车、电力设备。看10年PE(TTM)分位数，低于10%的行业有：有色金属、煤炭、电力设备、银行、通信。

　　热门板块中，工业母机(+0.47)、专精特新小巨人(+0.25)、绿电(+0.2)、云计算(+0.18)、光伏(+0.16)PE(TTM)周环比升幅居前，ChatGPT(-54.84)、航天军工(-2.03)、动力电池(-1.14)、储能(-1.03)、元宇宙(-0.92)周环比降幅居前；光伏(+0.04)、专精特新小巨人(+0.03)、风电(+0.01)、云计算(+0.01)、绿电(+0.01)PB(LF)周环比上升较多，ChatGPT(-0.32)、动力电池(-0.19)、储能(-0.16)、CRO(-0.11)、新能源汽车(-0.11)周环比降幅居前。看1年PE(TTM)分位数，低于10%的板块有：新材料、CRO、新能源汽车、储能、动力电池、白酒、智能电网、光伏、医美。看3年PE(TTM)分位数，低于10%的板块有：新材料、CRO、新能源汽车、储能、动力电池、智能电网、白酒、光伏。

　　风险提示：统计偏差等。