快评号外第531期：硅谷银行倒闭的复盘、反思与启示

　　3月8日，硅谷银行（SVB）公告称，因为出售210亿美元的证券导致了18亿美元亏损；同时拟实施22.5亿美元的股权融资以弥补该项亏损。硅谷银行的这则公告引发了投资人和存款人的普遍担忧，随后出现了严重的存款挤兑。3月10日，加州金融保护与创新部关闭了硅谷银行，并由美国联邦存款保险公司（FDIC）接管了硅谷银行。

　　一、复盘：硅谷的明星银行如何突然倒闭

　　硅谷银行是全美第16大银行、硅谷最重要的商业银行，以专注服务于科技初创企业及风险投资机构而闻名于世，属于商业银行科创金融的先行者。硅谷银行此次因为流动性危机而被接管，主要经历了以下几步。

　　美联储“放水”让硅谷银行存款飙升。2020年下半年，美联储为了应对新冠疫情的冲击，大福降息至零利率并启动非常规的量化宽松计划。宽裕的流动性让科创行业十分繁荣，科创企业获得大量的投资。而硅谷银行作为美国科创企业的首选银行自然受益，存款规模在一年多的时间里从760亿美元上升至1900亿美元。

　　巨额的证券投资导致其资产结构严重扭曲。面对极度宽裕的可投资金，硅谷银行难以靠信贷资产来承接，自然是投资证券市场。在2020-2021年的零利率阶段，硅谷银行进行了大量的债券投资，在2021年末最高峰时持有美国国债（U.S.Treasurysecurities）达到160亿美元，持有MBS则高达1000亿美元，相当于硅谷银行总资产的一半。硅谷银行的商业模式是科创金融，而大量的债券投资却严重扭曲了它的资产结构，背后蕴含着巨大风险。

　　会计处理+资本计量的魔鬼细节，埋下了致命隐患。在会计处理上，硅谷银行将国债记入可供出售金融资产（AFS），将MBS记入持有至到期金融资产（HTM），因此资产市值波动不会直接反映在损益上，只有出售才会确认损益。更为重要的是，这样的会计处理还能让硅谷银行享受到资本计量方面的“豁免”。根据美国的资本监管要求，硅谷银行作为中小银行，可以将部分AOCI（累计其他综合收益）项目从资本中剔除，因此在持有期的浮亏并不会影响对外披露的资本充足率。这为后面的危机埋下了隐患。