9月第1周资产配置报告：风险定价-市场降温，大盘价值短期盈亏比高

　　8月第4周各类资产表现：

　　8月第4周，美股指数持续下跌。Wind全A下跌了1.91%，成交额5万亿元，日均成交额小幅回落。一级行业中，煤炭、农林牧渔和石油石化表现靠前；国防军工、机械和电子等表现靠后。信用债指数下跌0.05%，国债指数下跌0.16%。

　　8月第4周各大类资产性价比和交易机会评估：

　　权益——市场情绪边际降温，大盘价值短期盈亏比高

　　债券——利率债交易拥挤度来到高位，短期盈亏比下降较快

　　商品——气油比价仍在高位，能源替代需求后续对油价的支撑有望增强

　　汇率——鲍威尔在央行年会上表态超预期强硬，美元指数再创新高

　　海外——紧缩交易接棒衰退交易，后续再次切换的路标是政治压力和就业数据

　　风险提示：出现致死率提升的新冠变种；经济复苏斜率不及预期；货币政策超预期收紧