宏观周报：加快构建“双循环”，海外焦点在欧洲

　　一周大事记

　　国内：对外经贸高层再通话，扩大内需举措密集出。18日起，多地向消费者派发新一轮消费券，预计在新一轮消费券带动以及相关优惠政策支持下，后续服务业等线下消费将持续回暖；18日，“丝绸之路经济带核心区-产业振兴创新发展”院士论坛开幕，新发展阶段下，新疆已逐步发展成为我国向西开放的重要战略枢纽，未来对丝绸之路经济带核心区建设的重视程度将进一步提升，相关基础设施建设和税收优惠政策或将加码；19日，交通运输部部务会审议《关于加强公路水运工程建设质量安全监督管理工作的意见》、《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》等，新能源汽车市场的不断扩张给新能源充电桩建设带来大量的需求，公路沿线充电基础设施建设有望迎来快速增长；19日，刘鹤与欧盟委员会执行副主席共同主持第九次中欧经贸高层对话，主要围绕宏观经济、产业链供应链、贸易与投资、金融合作四个专题。这是继2020年后中欧高层的再度对话，凸显双方加强合作的政治意愿，继续巩固经贸合作，尤其是农产品、能源、新能源汽车以及绿色金融等领域；20日，国务院新闻发布会介绍2022年上半年农业农村经济运行情况，下一步，农村农业部将抓好稳产保供、促进农民就业增收和扩大农业农村投资，后续在稳产保供下猪肉价格或呈温和上行态势，18日，农业农村部等四部委发布《关于推进政策性开发性金融支持农业农村基础设施建设的通知》，农业农村投资规模有望持续增长。

　　海外：日本宽松决心更坚定，欧央行超预期加息开启。当地时间7月18日，5月份国际资本流动报告显示，日本、中国等至少21国集体抛售美债，而全球央行对黄金储备的购买需求出现提升，美元资产吸引力有一定下行压力；美国商务部数据显示，欧洲首次超过亚洲成为美国石油最大的买家。拜登于7月13日至16日访问沙特阿拉伯，但沙特仅表示把原油日产量潜能从1200万桶提升到1300万桶，不及市场预期，衰退预期的增强给原油价格形成了短期的下行压力，但目前地缘政治局势仍处于不断割裂状态，原油供需基本面仍较紧张，预计油价短期仍将延续震荡态势；当地时间20日，欧盟公布一项天然气削减计划，今年8月到明年3月，欧盟国家天然气使用量需减少15%，据德国新闻社援引北溪发言人，俄罗斯也开始通过“北溪-1”向欧洲供应天然气，一定程度上或缓解欧洲天然气紧缺问题，但仍需警惕地缘政治升级所带来的风险；21日，日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，并且重申如有必要，将毫不犹豫加码宽松，但需密切关注外汇对经济、物价的影响，预计“超宽松”仍是短期内日央行货币政策的基调；21日，欧央行公布利率决议超预期加息50基点，未来经济复苏不确定性加深。

　　高频数据：上游：布伦特原油周环比上升3.09%，铁矿石、阴极铜价格周环比下降7.05%、0.82%；中游：唐山钢厂高炉开工率较上周下降1.58个百分点，螺纹钢价格周环比下降1.45%；下游：房地产销售周环比上升5.14%，汽车零售表现改善；物价：蔬菜价格周环比上升4.05%、猪肉价格周环比小幅回落。

　　下周重点关注：日央行6月货币政策会议纪要（周二）；中国6月规上工业企业利润、美国6月贸易帐（周三）；美联储FOMC利率决议、美国二季度GDP（周四）；日本6月失业率、法德欧二季度GDP、欧元区7月CPI（周五）。

　　风险提示：疫情形势进一步恶化，政策落地不及预期，地缘政治影响超预期。