国内宏观周报：钢厂亏损向原材料端传导

　　平安观点：

　　实体经济：本周本土新增确诊病例数回升，工业开工率多数下降，产成品较快去库存，地产高频指标低位小幅回暖，猪肉批发价转跌。1）上周六至本周五（7月16日-7月22日），广西、甘肃、广东等18个省市自治区合计新增确诊病例912例，较7月9日-7月15日的17个省市自治区、新增460例明显增加。2）开工率多数下降。其中，黑色商品相关的唐山高炉开工率环比下滑1.6个百分点，焦化企业开工率环比下滑5.6个百分点。汽车产业链相关的轮胎半钢胎开工率环比下滑0.2个百分点，全钢胎开工率环比下滑3.7个百分点。3）工业产成品库存较快去化。产成品中，本周螺纹钢厂库+社库环比下降7.2%，本周电解铝库存环比下降6.1%。原材料库存中，本周港口铁矿石库存环比增加1.3%；本周焦煤库存可用12.0天，较上周缩短0.1天。4）地产高频指标低位小幅回暖。本周30城商品房日均销售面积环比上升5.3%；上周百城土地供应面积、成交面积分别环比增加54.3%和增加8.1%，上周百城成交土地溢价率提高至2.9%。但从绝对水平看，本周商品房成交面积仍处于低位，是过去三年同期水平的70.8%。5）本周螺纹钢和铁矿石的期货价明显上涨，猪肉批发价转跌。黑色商品期货方面，本周螺纹钢、铁矿石、焦炭、动力煤和焦煤的期货价，分别环比上涨7.6%、上涨5.6%、上涨3.3%、上涨1.4%和下跌2.0%；现货方面，本周螺纹钢的现货价环比上涨2.0%，铁矿石的现货价环比下跌5.3%，焦炭、焦煤的现货价分别环比下跌14.5%、下跌11.8%。本周农产品批发价格200指数环比上涨0.7%。主要农产品中，蔬菜批发价环比上涨2.6%；水果批发价环比下跌1.0%；鸡蛋批发价环比上涨2.7%。猪肉批发价环比下跌1.9%，结束此前连续五周上涨的趋势，本周五为29.94元/公斤。

　　资本市场：本周货币市场资金面延续宽松，A股主要股指走势分化，国债收益率曲线平坦化，美元指数下行，人民币兑美元汇率基本走平。货币市场方面，本周五DR007和R007分别收于1.48%、1.57%，较上周五分别下行7.8bp和下行2.0bp，资金面延续宽松。债券市场方面，尽管本周市场的稳增长预期降温，但由于当前长端国债利率已处于历史较低水平，本周10年期国债收益率对利好的反应有所钝化，国债收益率曲线平坦化。股票市场方面，A股主要股指走势分化，中证500、上证综指的涨幅靠前，而中小板指、创业板指的跌幅相对较大。外汇市场方面，周五美元指数收于106.55，较上周五贬值1.32%，本周欧央行加息50bp，幅度超出市场预期，美、欧货币政策分化差缩小，令美元指数短期承压。本周在岸人民币兑美元小幅升值0.02%，离岸人民币兑美元汇率走平。

　　风险提示：稳增长力度不及预期，国内疫情多点扩散，地缘政治冲突升级。