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美国经济周期或开启上行
美国经济周期初现触底回升的迹象，但美股计价或已经较为充分，其它风险资产或存在机会。
美国经济周期观察：基于企业盈利的美国经济周期近期已经显现出触底回升的迹象，美国经济周期或已经进入新一轮上行时期。标普500指数及其一级细分行业净利润增速整体改善，并且分析师一致预期该趋势有望延续。高频数据显示美国经济韧性仍存，经济周期回升或仍在途中。利率水平的回落并不是经济周期上行的必要条件。强健的居民资产负债表以及生产效率的提高助推本轮美国经济周期上行，但上行周期被打断的风险仍然存在。
大类资产判断：美股对于本轮美国经济周期上行的计价或已经比较充分中美经济周期有望共振上行并助推铜油、AH股等风险资产的回暖。
风险提示：美国经济周期走势偏离预期，美国货币和财政政策超预期收紧，金融风险再次爆发，地缘政治以及黑天鹅事件扰动经济周期。
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