中财委会议点评：以“设备更新和消费品以旧换新”促进投资和消费
事件
习近平2月23日下午主持召开中央财经委员会第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。习近平在会上发表重要讲话强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。物流是实体经济的“筋络”，联接生产和消费、内贸和外贸，必须有效降低全社会物流成本，增强产业核心竞争力，提高经济运行效率。（中国政府网）
点评
大规模设备更新和消费品以旧换新，将有力促进投资和消费。2023年12月中央经济工作会议提出，要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新。此次中财委会议延续中央经济工作会议的基调，并对“大规模设备更新和消费品以旧换新”进行了更加详细的部署。投资角度看，对大规模设备更新的提倡，将鼓励企业加速折旧老设备、激发企业对新设备的需求，从而带动设备生产制造业的转型升级。短期来看，以新设备替换旧设备，或将对企业利润造成压力；长远来看，设备更新将提高企业运行效率、提振企业投资，对内需的扩大、基本面的复苏具有积极影响。
消费角度看，消费品以旧换新将提振耐用消费品需求。2023年全年消费对经济增长的贡献率升至82.5%，显著高于2022年的32.8%和疫情前2017-2019平均的59.5%，消费有望成为拉动我国经济增长的主要引擎。消费结构层面，鉴于我国基本面仍在恢复向好的过程中，依然面临有效需求不足、社会预期不稳等挑战，耐用消费品需求有待进一步扩大。消费品以旧换新将促进消费市场的下沉，提振耐用品的消费，从而拉动相关领域的工业需求。后市方面，家电、新能源车下乡补贴政策可期。
与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式有望加速形成。方向上看，物流是连接生产和消费的桥梁，降低物流成本，将有助于更多资金流入实体经济领域。方式上看，一是优化运输结构，强化“公转铁”、“公转水”，铁路、水路建设有望成为基建的重要投向；二是发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式，指明了物流业未来转型升级的方向。
风险提示：宏观经济不及预期，出现严重信用事件，政策变化不及预期。
