宏观研究报告正文
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宏观：短期扰动不掩经济韧性
8 月国内疫情反复、高温限电对正常的生产秩序形成扰动。受此影响，经济修复节奏放缓， 8 月生产指标持平， 制造业 PMI 仅回升 0.4 个百分点。但短期扰动不掩其他经济分项的亮眼表现， 如上游成本端压力持续缓解、内需外需指标均有所好转、 基建带动着建筑业商务活动指数保持在较高景气区间。
往后来看，一是目前高温天气已经逐渐过去，电力供需紧张问题缓解， 工业生产、建筑施工等活动有望进一步修复。二是随着上游价格回落，企业的成本压力有所缓解， 特别是中外通胀走势分化给中国制造业生产带来强韧性，这会进一步支撑中国后续出口。三是在扫清“资金、项目和意愿”三大障碍后，后续基建预计会进入投资、施工共振走强的阶段
风险提示： 关注国内后续疫情演变，关注基建投资的落地进入，关注天气异常变化
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