国内宏观周报：资金利率中枢抬升

　　平安观点：

　　实体经济：本周本土新增确诊病例数略有增加，工业开工率多数走弱，产成品库存继续去化；本周商品房销售面积回升，土地一级市场边际也有回暖；黑色商品期货全线下跌。1）上周六至本周五（10月22日-10月28日），山西、内蒙古、广东等25省市自治区合计新增确诊病例1396例，较10月15日-10月21日的25个省市自治区、新增1381例略有增加。2）开工率多数走弱。其中，黑色商品相关的唐山高炉开工率环比降低0.8个百分点，焦化企业开工率环比上升0.6个百分点。基建相关的石油沥青装置开工率、水泥磨机运转率环比分别下降2.0个百分点、0.1个百分点。汽车产业链相关的轮胎半钢胎开工率环比下滑9.4个百分点，全钢胎开工率环比下滑4.5个百分点。3）产成品去库存。产成品中，本周螺纹钢社库+社库环比下降3.1%，本周电解铝库存环比下滑3.6%。原材料库存中，上周港口铁矿石库存环比上升0.2%；本周焦煤库存可用12.7天，较上周缩短0.3天。4）商品房销售面积回升。本周30城商品房日均销售面积环比上升8.6%，绝对水平约为过去三年均值的73.7%。土地一级市场边际回暖，上周百城土地供应面积环比增加25.5%，成交面积环比增加11.9%，绝对水平分别为过去三年均值的102.9%、118.8%；百城成交土地溢价率下降至2.0%。5）黑色商品期货全线下跌。本周南华黑色指数下跌4.91%。具体看，动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石期货跌幅分别为15.3%、5.2%、4.3%、3.9%、7.7%；焦炭现货价格持平，焦煤、螺纹钢、铁矿石现货价格跌幅分别为1.3%、2.3%、4.9%。农产品方面，本周农产品批发价格200指数环比下跌0.9%。主要农产品中，蔬菜批发价环比下跌3.8%；水果批发价环比下跌4.1%；鸡蛋批发价环比上涨2.1%。猪肉批发价格环比下跌1.7%，本周五仍有35.1元/公斤。

　　资本市场：本周主要期限国债收益率下行，收益率曲线平坦化，A股主要股票指数多数下跌，人民币汇率相对美元及主要货币走弱。货币市场方面，本周央行公开市场操作净投放8400亿元，R007和DR007周五分别收1.98%和1.97%，较上周五分别上行30.5bp和上行29.3bp。债券市场方面，本周1年期国债收益率下行3.0bp，10年期国债收益率下行5.0bp。10Y-1Y国债期限利差环比上周收窄2.0bp。股票市场方面，本周除科创板50指数外的主要股指均下跌，北上资金本周净流出127亿元。股票市场在基本面修复偏弱、增量政策空窗期的当下，受外围避险情绪的影响表现偏弱。外汇市场方面，周五美元指数收于110.68，较上周五下跌1.0%；不过，人民币汇率相对美元及主要货币明显走弱，本周在岸人民币兑美元贬值0.10%、离岸人民币贬值0.56%。

　　风险提示：稳增长力度不及预期，国内疫情多点扩散，地缘政治冲突升级。