腾景宏观快报：人流量恢复迅速，复阳率略有抬升，疫情对部分城市影响高峰已过——基于腾景AI高频模拟和预测

　　防疫“新十条”于12月7日公布，目前已经超过20天。以7天为周期，第一批大范围感染人群在身体恢复之后，再经历1-2周的身体康复期，整好经历了三周左右的时间。目前，社会面人流量开始快速恢复。以北京地铁客运量为例，自11月20日开始，人流量从日均600万人次下降至200万人次以下，在经历了近一个月的低位运行之后，于12月19日开始恢复，首先于19日开始恢复至200-300万人，26日恢复至450万人，较2021年同期少400万人次，较2018年同期少750万人次。短期来看，北京地铁客流量在迅速恢复，以每周200万人次的速度增加，理想情况下可以在接下来两周之后达到2021年同期水平。中长期来看，较2018年水平的差距有赖于经济整体信心的恢复，从人口流动来说，北京人口流量基数存在，只有跨地区人流量恢复之后，才能开启从2021年水平向2018年水平的恢复期，这个时间点预计于2023年二季度出现。

　　短期内，复阳率的发展可能对人流量恢复有所冲击。利用大数据的方法测算，近期复阳率或将有所抬头，将对人流带来一定的扰动。我们预计该数据对人流量恢复不会造成决定性的冲击，但可能会在人的心理上造成一定干扰，进一步对消费场景带来不利预期。接下来双节期间，复阳率经过一个月的发展，可能也进入一个稳定阶段，复阳率在元旦节前抬头对于元旦节假日可能带来冲击，对于春节影响或将有限。复阳率目前来看还处于达峰前期，从韩国、日本经验来看，被动式与主动式优化防疫政策下疫情在第一个高峰之后，或将迎来复阳的高峰期，但主动式优化防疫政策的复阳高峰期一般为小峰。由此来看，人流量和消费场景的恢复将迎来加速期，复阳率的阶段性上升不会带来又一轮大范围人流量下降。