1月PMI数据点评：疫情冲击弱化预期显著回升，一季度经济有望边际好转

　　第一轮全面免疫高峰影响逐渐弱化，制造业PMI重返扩张区间。

　　1月制造业PMI为50.1%，较前值显著回升3.1个百分点，时隔3月重回荣枯线之上。随着第一轮全民免疫高峰对经济的冲击弱化，生产生活秩序逐步修复，供需两端均显著改善，其中生产指数为49.8%，较上月回升5.2个百分点，仍位于临界点之下但较前值大幅改善；新订单指数较前值回升7个百分点至50.9%。综合PMI产出指数为52.9%，较上月回升10.3个百分点。

　　内、外需求均边际改善，新订单指数以及新出口订单双双回升。

　　疫情影响减弱，需求有所回暖，本月新订单指数较前值大幅回升7个百分点至50.9%，结束了2022年10月以来的回落态势，升至扩张区间，为2021年8月以来的最高水平。与此同时，新出口订单仅回升1.9个百分点至46.1%，显示外需收缩幅度小幅收窄，但仍偏弱。IMF2023年1月最新预测显示，2022年的全球增长率估计约为3.4%，2023年预计将回落至2.9%，在中国防疫政策放开及全球通胀压力边际缓解、全球金融环境有所改善下，本次预测值较2022年10月预测均小幅上调0.2个百分点，但全球经济进一步放缓的判断仍未转变。全球经济放缓、需求走弱态势不改，叠加基数作用，后续我国出口仍将承压。

　　疫情扰动减弱生产显著修复，但受节假日因素影响，生产改善力度略低于需求。本月制造业生产同样结束了2022年10月以来的回落态势，生产指数较上月大幅回升5.2个百分点，但回升幅度低于需求改善幅度，或与春节假期扰动生产有关。值得注意的是，本月供应商配送时间指数较上月显著回升7.5个百分点，此前因全民免疫高峰导致的短期物流运输人力不足、配送时间延长的情况有所改善。库存方面，原材料库存延续上月回升态势，较上月回升2.5个百分点至49.6%，产成品库存指数止降转升，较上月回升0.6个百分点至47.2%。原材料库存、产成品库存均有所回升，或与防疫政策调整优化下，企业对经济修复预期向好，企业补库意愿加强有关。