4月进出口数据点评：疫情对供应链的扰动在外贸数据中显现

　　4 月出口同比增速不及预期。疫情对供应链的扰动作用在产品出口中有所显现；受俄乌冲突影响，能源、粮食产品进口金额维持高增。大宗商品进出口价格仍然强劲。

　　4 月出口同比增速不及预期。 4 月当月，中国出口 17,425.60 亿元， 同比增长 1.90%；进口 3,250.80 亿元，同比下降 2.00%；贸易顺差 3,250.80 亿元。按美元计价， 4 月中国出口 2,736.20 亿美元， 同比增长 3.90%； 进口 2,225.00亿美元，同比与去年持平；贸易顺差 511.20 亿美元。

　　分国别看， 4 月我国对东盟进出口总额 769.84 亿美元，占比 15.5 %，东盟仍然是我国第一大贸易伙伴，其中，出口金额同比增长 7.6%，进口金额同比增长 4.5%。对欧盟进出口总额 665.2 亿美元，占比 13.4%，其中出口金额同比增长 7.9 %，进口金额同比下降 12.5 %。4 月对美国进出口总额597.8 亿美元，占比 12.0%，其中出口金额同比增长 9.4%，进口金额同比下降 1.2%。从贸易差额看，4 月我国的主要贸易顺差依然来自美国和欧盟，其中 4 月对美顺差环比小幅上升。

　　疫情对供应链的扰动作用在产品出口中有所显现，受俄乌冲突影响，能源、粮食产品进口维持高增。一季度主要出口产品中，同比增速较快的产品以周期品和工业半成品为主，其中，汽车和汽车底盘、未锻造的铝及铝材及集成电路等产品累计同比增速分别为 64.40%、 68.60%和 17.40%，但其中两项工业半成品出口累计同比增幅有所收窄，这主要由于疫情对国内供应链的冲击较为明显。降幅较大的产品仍主要为粮食、音视频设备及其零件和家用电器等产品，同比降幅分别为 8.30%、7.50%和 5.30%。进口方面，前 4 月我国进口同比增幅较快的产品仍主要集中在上游，如能源商品、原材料及粮食等农产品，其中，天然气、成品油及原油进口金额同比分别增长 59.90%、37.80% 和 49.70%；此外，粮食、大豆等农产品的进口金额也维持较快增长，同比分别增长 24.10%和 24.20%。

　　大宗商品进出口价格仍然强劲。前 4 月我国成品油、钢材、铝材及肥料等上游产品的出口价格明显增长，除铝材以外的产品呈现量减价增，铝材出口量价齐升。同时，手机、家电及集成电路等产品出口也均呈现出量减价增，机电产品是我国当前出口的主要优势产品，疫情反弹对机电产品的全球供应链有所影响，进而推升价格。前 4 月商品进口价格增长较快的产品仍是肥料、原油及粮食等产品，俄乌冲突对能源、农产品进口价格的扰动仍在。

　　3 月以来，国内经济受到部分地区疫情影响，供应链问题逐步凸显，出口景气度持续回落，叠加去年二季度出口规模基数较高，预计当月出口同比增速将继续收窄。 4 月我国按人民币计价进口的同比增速持续为负，且从规模看， 4 月进口较 2019 年同期的 3 年复合增速为 5.33%， 较 3 月下行 3.57 个百分点，疫情反弹对内需的扰动作用也不容忽视。

　　风险提示：流动性加速回流；新冠疫情对供应链冲击持续。