流动性周报（3月第5周）：内外资减仓医药生物、商贸零售和社会服务

　　3月28日-4月1日，北上资金合计净流入229.02亿元。沪股通净流入127.25亿元，深股通净流入101.77亿元。前一期为净流出127.78亿元。其中，电力设备、食品饮料和有色金属净流入居前，分别流入54.49亿元、34.18亿元和27.33亿元；医药生物、房地产和商贸零售净流出较多，分别流出7.05亿元、4.90亿元和4.76亿元。4月1日TOP20重仓股持股半数增持，其中，恩接股份公司、隆基股份和紫金矿业分别增持0.38%、0.25%、0.24%；中国中免、长江电力和招商银行分别减持0.04%、0.04%和0.04%。

　　国内资金本周两融呈现下降趋势，3月31日两融余额为16728.21亿元，较3月24日下降120.90亿元。相较于上周，截止4月1日过半数行业两融余额回落。其中房地产、煤炭和环保回升较多，分别回升8.65亿元、1.29亿元和0.84亿元；有色金属、非银金融和食品饮料回落较多，分别回落8.49亿元、7.10亿元和6.96亿元。结合北上资金来看，内外资在医药生物、商贸零售和社会服务一致；在电力设备、食品饮料和有色金属配置分歧较大。相较于上周，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETFF和创业板50ETF基金份额分别增加4.275亿份、1.539亿份、0.148亿份和6.340亿份。

　　宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购6100亿元，利率与之前持平，叠加1900亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性4200亿元。截止4月1日，隔夜Shibor较上期减少39.700个BP至1.6040%，7天Shibor减少19.000个BP至2.0170%，银行间流动性宽松。1年期国债收益率减少5.80个BP至2.1052%，3年期国债收益减少5.02个BP至2.3807%，10年期国债收益率减少2.29个BP至2.7743%，无风险利率有所下降。4月1日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月25日分别增加0.28个BP至0.71%、增加1.28个BP至0.89%、增加2.28个BP至1.19%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月25日分别减少0.36个BP至0.54%、增加2.65个BP至0.67%、增加1.65个BP至0.83%。信用利差增加过半。

　　风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期