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4月宏观经济展望：疫情压制经济复苏，通胀驱动鹰派加息
疫情扰动下，中国3月经济数据预计明显回落，政策稳增长力度将进一步加大。海外通胀压力继续增强，三季度前美联储延续鹰派加息节奏。
中国3月制造业数据全面回落，央行一季度问卷调查也给出并不乐观的结果，高频数据依然偏弱，预计3月经济数据全面回落，一季度GDP增长4.6%。同时需关注供应商配送时间放慢隐含的供应链问题是否会在下半年增加通胀压力。
疫情防控政策短期难有变化，为对冲疫情对经济增长的扰动，政策“稳增长”力度应进一步加大。
海外通胀压力继续增强。考虑到美国经济增长依然强劲以及中期选举因素，预计美联储三季度前将延续鹰派加息节奏。欧央行政策收紧仍落后美联储，美元指数和美债收益率仍有上行空间。近期美债收益率出现倒挂，仍需关注全球滞涨风险。
风险提示：疫情反弹超预期，国内政策宽松不及预期，美联储加息超预期
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