一周综评与展望：政策利好持续释放

　　投资要点：

　　核心观点：

　　本周国务院、国新办、证监会召开一系列重磅会议，释放了更加积极的政策信号，及时有效提振了市场信心，具体来看：

　　1月22日，国务院总理主持召开国务院常务会议，会议强调，要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。

　　1月24日，国务院新闻办公室举行发布会，央行行长潘功胜会上表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。此外，1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。潘功胜表示，当前宏观政策的空间和回旋余地大，资本市场稳定健康发展具备稳定基础。人民银行将强化货币政策工具的逆周期和跨周期调节力度，着力稳市场、稳信心，为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币政策环境。

　　1月25日至26日，证监会召开2024年系统工作会议，研究部署2024年重点工作。会议强调，要突出以投资者为本的理念，旗帜鲜明地体现优先保护投资者特别是中小投资者的合法权益。要突出“稳”与“进”的统筹，着力增强资本市场内在稳定性，以更加有力有效的措施稳市场、稳信心。坚持以进促稳、先立后破，进一步全面深化资本市场改革，健全资本市场基础制度。大力推进投资端改革，推动保险资金长期股票投资改革试点加快落地，健全有利于中长期资金入市的政策环境，促进投融资动态平衡。

　　回到资本市场上，我们认为随着政策效果陆续释放，市场本身会不断好转。我们看到目前A市场主要宽基指数已经出现明显超调，本轮市场快速下行在历史上已经处于极端情况。历史经验显示，2010年来Wind全A一共有12次短期出现快速急跌的情况（不包含本次），在急跌过后的30个、60个和250个交易日后wind全A累计收益率分别为+6.2%、+10.6%和+10.6%。

　　风险提示；

　　地缘政治风险超预期、经济数据不及预期、海外市场大幅波动等。