全球大类资产跟踪周报：美国加息周期或将落幕

　　本周， 10 月经济数据延续弱复苏趋势， 周三中美元首会晤释放积极信号， MLF加量续作，积极因素不断加持和基本面未见根本好转仍在拉扯市场情绪， A股市场冲高回落； 债市资金受税期扰动有所收紧， 市场整体延续震荡。

　　海外方面， 本周公布的一系列通胀和经济增长数据巩固了美联储可能完成加息的预期， 美债收益率见顶回落，全球股指多数上涨，黄金录得反弹，人民币汇率压力有所缓释。

　　本周 A 股冲高回落，科技题材加速轮动

　　经济供强于需格局未有逆转， 股指震荡整理。 本周市场多重利好因素催化，市场情绪边际改善，但供强于需的格局未发生逆转， A股走出冲高回落震荡格局，上证指数涨 0.51%，深证成指涨 0.01%，创业板指跌 0.93%。

　　成长风格占优， 热点板块分散轮动。 数据要素、华为链、算力租赁等主题先后演绎轮动，助推计算机、通信板块领涨大盘； 四部门联合发布了智能网联汽车试点通知，标志着我国迈入智能网联汽车商业化阶段， 汽车板块录得上涨。

　　 本周资金面偏紧， 债市延续震荡

　　本周资金受税期扰动有所收紧。 日内资金利率波动较大，或与银行税期走款安排有关， DR001 升至 1.90%附近， DR007 升至 2.0%附近。

　　资金面后续如何演绎仍是最大主线，债市整体保持震荡。 本周 10 年期国债一度有所回调， 显示当前资金利率宽松掣肘长债下行空间。短端利率有所下行， 1Y国债下行约 10BP，同时 12 月交割的国债期货大幅升水， 显示市场仍有头寸博弈未来宽松预期。

　　本周美国通胀超预期回落，全球股市多数上涨

　　海外方面， 10 月美国通胀放缓，零售销售环比首次下降，初请失业金人数超过预期，预示劳动力市场或将进一步降温。多项数据指向本轮加息周期或将落幕，美元指数下行。全球债券市场收益率皆有回落， 主要股指多数上涨。

　　本周原油价格大幅回落，国内黑色商品延续强势国际原油价格逻辑再回供需层面。 WTI 原油和 Brent 原油双双创下逾四个月收盘新低。一来，美国公布的经济数据偏弱，加深市场对原油需求前景的担忧。

　　二来， EIA 公布的当周原油库存远高于预期，显示供应仍显强劲。国内黑色商品走强。 政策预期叠加低库存的产业格局，螺纹继续拉涨。

　　本周政策聚焦地方政府债务额度、 货币金融市场风险以及汽车产业政策。财政方面， 据中证网记者从财政部获悉， 将提前下达 2024 年度部分新增地方政府债务额度，并适度扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围。

　　货币金融市场方面， 央行等三部门召开金融机构座谈会，要求统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长。汽车产业方面， 工信部等四部门发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》， 遴选具备量产条件的搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品，开展准入试点。

　　 下周关注： 11 月 LPR 及国债发行情况。

　　下周， 中国 11 月 LPR 数据将公布； 同时继续关注万亿国债发行节奏。

　　风险提示： 地缘政治发展超预期； 数据测算有误差；货币政策超预期。