宏观和大类资产配置周报：中美关系缓和为我国经济稳增长争取了窗口期
中美元首会晤； 10 月经济数据略超市场预期。 大类资产配置顺序： 股票>大宗>货币>债券。
宏观要闻回顾
经济数据： 10 月工增同比 4.6%，社零同比 7.6%， 1-10 月固投累计同比 2.9%；10 月新增社融 1.85 万亿元，新增信贷 7384 亿元， M2 同比 10.3%； 10 月一般财政收入同比 2.6%，支出同比 11.9%。
要闻： 国家主席习近平在美国旧金山斐洛里庄园同美国总统拜登举行中美元首会晤；中美两国发表《关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明》； 央行、金融监管总局、证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作。
资产表现回顾
股债小幅调整。 本周沪深 300 指数下跌 0.51%，沪深 300 股指期货下跌0.61%；焦煤期货本周上涨 4.19%，铁矿石主力合约本周上涨 1.37%；股份制银行理财预期收益率收于 0%，余额宝 7 天年化收益率下跌 2BP 至1.71%；十年国债收益率上行 1BP 至 2.65%，活跃十年国债期货本周上涨0.04%。
资产配置建议
大类资产配置顺序： 股票>大宗>货币>债券。 自 2018 年美中贸易争端以来，中美关系处于持续下行通道中，本次 APEC 会议期间中美两国领导人会面可能是中美关系发生转折的时点，中美关系缓和可能从外贸、外资等多个方面，直接或间接影响我国经济。外贸方面， 2023 年 1-10 月我国对美国进出口总额累计同比下降 13.2%，明显低于我国进出口总额整体增速-6%，预计中美关系缓和，将使中国出口更大程度上受益于美国经济目前强劲的基本面，不仅可能带动我国对美出口额增速回升，也可能提振部分出口产品价格。对我国经济来说，更大的意义可能在于争取到了稳增长的政策窗口期，乐观预计在 2024 年美国大选开始之前，我国宏观政策出台能够更加聚焦于经济增长，建议关注从年底的中央经济工作会议到 2024 年两会，对增长目标、经济工作和宏观政策的安排，特别是对于目前对经济拖累较大的房地产产业链、化债和金融风险等方面的政策安排。
风险提示： 全球通胀回落偏慢； 欧美金融风险扩散；国际局势复杂化。
