【粤开宏观】银行协定存款和通知存款自律上限下调点评

　　事件

　　据媒体报道，自5月15日起，银行协定存款和通知存款自律上限将下调，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限下调幅度为30BP，其它金融机构降幅为50BP。调整后，国有银行执行基准利率加10BP，其他金融机构执行基准利率加20BP。

　　点评

　　1.降息背景、释放信号及影响

　　此次存款利率下调仅限协定存款和通知存款。协定存款是指企事业单位在银行开立一个具有结算和协定存款双重功能的协定存款账户，并约定基本存款额度，由银行将协定存款账户中超过该额度的部分按协定存款利率单独计息的一种存款方式。通知存款分为1天通知存款和7天通知存款，支取时需提前1天或7天通知银行，即可按实际存期及支取日相应币种档次利率计付利息。协定存款和通知存款的优点是，在保持资金灵活使用的同时，提高利息回报。当前1天和7天期通知存款的基准利率分别为0.80%和1.35%，协定存款的基准利率为1.15%，活期挂牌基准利率为0.35%。

　　调降协定存款和通知存款的利率上限，主要目的是规范银行业存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争，合力压降银行负债成本。当前银行净利差空间较小，压降负债端成本，有助于改善银行盈利、补充净资本、降低金融风险。4月28日中央政治局会议强调：“要有效防范化解重点领域风险，统筹做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作。”此外，银行负债端成本下降，也为资产端的贷款利率下调、降低实体经济融资成本进一步打开空间。

　　2.有市场观点认为，降息一方面有利于刺激消费以及缓和企业经营压力，但另一方面老百姓手里的存款收益缩水了，怎么看待双方观点？

　　协定存款属于对公业务，通知存款既有对公业务，也有个人业务，但都有一定的存款门槛。总体来看，协定存款和通知存款基本上以对公活期存款为主，对一般老百姓的影响不大。对于企业来说，会有一定的利息损失，但若存贷款利率都能有所下调，也有助于刺激企业投资并降低融资成本。

　　风险提示：货币政策变化超预期