宏观经济宏观周报：国信宏观扩散指数B小幅回落

　　核心观点

　　国信宏观扩散指数B小幅回落。自2023年9月1日起，国信高频宏观扩散指数的底层指标中，焦化企业开工率、螺纹钢产量这两个指标数据无法直接从WIND数据库上获取，我们需要寻找替代指标并对新的指数进行回溯分析。考虑到焦化企业开工率、螺纹钢产量均与“基建+地产”产业链有关，因此我们也从“基建+地产”产业链寻找替代指标。通过数据对比和分析，我们使用中国线材产量替代螺纹钢产量、使用中国石油沥青装置开工率替代焦化企业开工率。

　　本周国信高频宏观扩散指数A转负，指数B小幅回落。从分项来看，本周消费领域、房地产领域景气变化不大，投资领域景气转弱。从季节性比较来看，本周指数B标准化后小幅下行，表现逊于历史平均水平，国内经济增长有所放缓。

　　2023年9月8日当周，国信高频宏观扩散指数A为-0.1，指数B录得101.1，指数C录得-4.1%（+0.2pct.）。消费相关分项中，全钢胎开工率较上周上行，PTA产量较上周下行，本周国内消费景气变化不大；投资相关分项中，石油沥青装置开工率较上周上行，线材产量、水泥价格较上周下行，本周国内投资景气转弱；房地产相关分项中，30大中城市商品房成交面积较上周下行，建材综合指数均较上周上行，国内房地产领域景气变化不大。

　　周度价格高频跟踪方面：

　　（1）本周食品、非食品价格均下跌。2023年9月食品价格环比或持平季节性，非食品价格环比或低于季节性水平。预计9月CPI食品环比约为1.0%，非食品环比约为0.2%，CPI整体环比约为0.3%，9月CPI同比或持平上月的0.1%。

　　（2）随着国内需求企稳回升，国内生产资料价格持续上涨。8月上旬、中旬、下旬国内流通领域生产资料价格持续上涨。预计2023年9月国内PPI环比维持正值，PPI同比持平上月的-3.0%。

　　风险提示：政策刺激力度减弱，经济增速下滑。