外汇期货热点报告：8月非农喜忧参半，就业市场继续降温

　　美国8月失业率回升，工资上涨压力缓解：

　　美国8月非农新增就业18.7万人，高于市场预期的17万人。6月非农由18.5万大幅下修至10.5万，为2020年12月以来最低新增水平，7月从18.7万下修至15.7万，合计下修11万。失业率意外上升0.3%至3.8%，预期3.5%；时薪增速环比0.2%同比4.3%，略低于预期。数据公布后，美元指数和美债收益率回落，黄金上涨。

　　8月劳动力市场继续降温，新增就业主要集中在教育和医疗服务业、休闲和酒店以及专业和商业服务。批发业、零售业新增就业人数回落，信息业和运输仓储裁员增加。劳动参与率提高至62.8%，自今年3月以来首次提高，职位空缺数量在7月进一步下降至882.7万，就业市场供需缺口进一步收窄，趋于平衡。

　　近期多数行业时薪同比增速较此前有明显缓解，但与平均时薪4.3%的增速相比较，金融活动、建筑业、制造业、休闲与餐旅服务以及贸易运输行业仍有较大的薪资增速压力，薪资增速压力较大的行业仍以服务业为主。

　　投资建议：

　　8月非农报告表明美联储进一步加息的必要性减弱，9月利率会议预计按兵不动，年内再度加息概率明显降低，市场对限制性利率政策持续时间的预期缩短，但鉴于通胀反复的压力仍然存在，薪资-通胀的螺旋增长循环尚未打破，居民消费存有韧性，经济尚未有明显的衰退压力，高利率的状态将延续。周五当晚非农带来的交易基本结束，资产走势出现反转，短期来看美元指数和美债收益率仍有上行风险；黄金价格基本在1900美元/盎司附近见到底部，中期展望乐观；美股高开低走，收盘基本回调涨幅，当前美股估值仍然处于偏高位置，高利率将施压估值，基本面逐渐走弱带来的盈利压力也许注意，预计股市波动率逐渐回升。

　　 风险提示：

　　通胀压力超预期，美联储货币政策紧缩超预期，将引发市场波动加剧。