宏观经济专题报告：制造业新订单指数重回扩张区间

　　8月31日国家统计局公布8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，连续第五个月落在荣枯线之下，同时连续第三个月回升，前值49.3%。8月生产指数为51.9%，前值50.2%，制造业生产扩张幅度加快。8月新订单指数为50.2%，前值49.5%；8月新订单指数重回扩张区间，制造业需求略有改善。8月新出口订单指数为46.7%，继续在较低位置徘徊。8月韩国和越南出口继续同比下滑，表明国际市场需求持续疲弱，预期中国8月出口增速继续较大幅度负增长。

　　8月出厂价格指数重回扩张区间，同时原材料购进价格指数上行更快，我们预期8月PPI环比将结束之前连续四个月的负增长。8月原材料库存指数为48.4%，前值48.2%；产成品库存指数为47.2%，前值46.3%，制造业延续去库存。

　　8月建筑业商务活动指数为53.8%，前值51.2%。其中土木工程建筑业商务活动指数为58.6%，高于上月4.6个百分点，表明基础设施项目建设施工进度加快。

　　8月服务业商务活动指数为50.5%，上月51.5%。8月服务业业务活动预期指数为57.8%，前值58.7%，服务业业务活动预期指数也小幅回落。

　　8月PMI数据显示制造业收缩进一步放缓，制造业新订单指数重回扩张区，服务业在扩张区小幅放缓。8月30日央行在金融支持民营企业发展工作推进会上表示将在未来保持总体流动性合理充裕。近日稳房地产政策连续出台，存量房贷利率即将调整，有利于扩大投资和消费，市场的反馈和具体效果还需要观察。