海外宏观周报：银行业风波不断

　　平安观点：

　　海外经济政策：1）美国经济：CPI、PPI和零售显示通胀下行，但核心通胀顽固。美国2月CPI同比和环比分别上涨6.0%、0.4%，核心CPI同比和环比分别上涨5.5%和0.5%，但核心CPI环比增速小幅高于市场预期，凸显通胀韧性。而PPI的下行却超预期，2月PPI环比下降0.1%，低于预期的0.3%；同时，零售数据显示消费需求所有降温，2月零售和食品服务销售额同比上涨5.4%，较上月降低2.3个百分点。美国财政部、美联储和华尔街合力共同应对银行业危机。3月12日美国财政部和美联储推出全额保护当前出问题银行储户的定期融资计划BTFP，但在核心通胀保持坚挺的情况下，美联储暂停加息的几率相对较低。2）欧洲经济：欧央行坚定加息50BP，并预计将长时间保持高通胀。3月16日欧洲央行公布最新利率决议，将三大关键利率上调50个基点，以确保通胀及时恢复到2%的中期目标，但欧洲央行并未在声明中给出5月加息指引。3月以来，在银行业危机的冲击下，欧洲花旗经济意外指数明显下行且已经突破50的分界线，显示欧洲银行业危机带来的超预期冲击。

　　全球大类资产：1）全球股市：全球股市普遍收跌，美股表现居前、欧股跌幅较深。本周公布的2月美国CPI数据中扣除住房的核心通胀创五个月最高，但PPI通胀意外下降、通胀预期放缓以及由硅谷银行引发的银行危机继续蔓延等，导致市场对美联储加息预期放缓，美股整周出现回暖。而欧洲央行继续激进加息，叠加瑞信危机加重衰退担忧，欧股在本周表现最差。2）全球债市：美债收益率全线下跌，2年期美债收益率跌幅达79BP。以硅谷银行为首的银行业危机不断蔓延，市场担忧引发系统性风险造成金融危机，但对美联储放缓加息也有所期待。近一周美债收益率整周全线下跌，对利率前景更敏感的2年期美债收益率整周跌幅达79BP，10年期和2年期美债收益率的倒挂程度从上周创纪录的超100BP迅速下降到本周五的42BP。3）大宗商品：原油暴跌，金银和农产品价格上涨。由于担忧欧美银行业危机触发金融危机，叠加欧洲央行和美联储未对加息做出明确承诺或调整，布伦特原油和WTI原油价格创近两年最大跌幅。避险需求和美国通胀预期下行推升黄金和白银价格，COMEX黄金价格再度逼近200美元/盎司。4）外汇市场：美元指数下跌，非美货币整体升值。美国银行业危机持续演化，且CPI和PPI均下行，导致美联储加息预期降低带动美元走弱，美元指数整周下跌0.75%收于103.9，非美货币整体有所升值。欧央行坚定加息50个基点助推欧元升值，欧元兑美元整周上涨0.25%。而避险需求旺盛使日元受到明显青睐，日元兑美元整周上涨2.4%。

　　风险提示：地缘冲突发展超预期，全球通胀压力超预期，全球经济下行压力超预期，海外货币政策走向超预期等。