全球大类资产跟踪周报：全球风险偏好继续收敛

　　3月13日至3月17日，国内股票市场震荡走弱，债市走强；海外股市多数下跌，美债利率大幅下行。

　　国内经济复苏节奏加快，1-2月各项经济指标修复明显，但当前权益市场对未来复苏预期偏弱，周内震荡走弱，新能源行业板块领跌。受税期扰动，资金利率本周偏紧，7天期回购利率上升至2.1%。但债券市场对于资金收紧并不敏感，债券长端利率明显下行，信用利差收窄。

　　海外市场方面，受SVB及瑞信等流动性事件冲击，海外股市普遍下跌，全球利率大幅下行，黄金价格飙升。总体而言，本周海内外市场避险情绪仍在升温。

　　本周股票市场震荡走弱，价值跑赢成长。

　　上证指数上涨0.63%，深证指数下跌1.44%，创业板下跌3.24%，科创50指数上涨2.23%。国证成长风格指数下跌2.32%，价值风格指数上涨1.65%。

　　受“中特估”、AICG、西藏新疆“一带一路”等利好政策影响，本周TMT、建材、金融行业板块领涨，电新、汽车、化工、煤炭行业板块跌幅较大。

　　本周债市做多情绪仍然偏强，国债收益率下行，信用利差收窄。

　　本周税期扰动，资金面周内偏紧，同业存单净发行量偏高，但债券市场对后续经济预期偏悲观，做多情绪偏强。

　　10年期国债收益率下行2.3BP，1年期国债收益率下行2.4BP；10年期国开债收益率下行2.5BP，1年期国开债收益率下行1.89BP，信用债利差边际收窄。

　　海外银行危机持续发酵，海外股市多数下跌，全球利率下行，黄金价格飙升。

　　本周欧美股市表现分化。一方面，受硅谷银行危机影响，联储货币政策转向预期升温，叠加美联储意外扩表，市场避险情绪缓和，纳指上涨4.41%、标普500上涨1.43%，道琼斯指数下跌0.15%；另一方面，受瑞士信贷危机影响，欧洲国家避险情绪则更为明显，英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数跌幅均超过4%。

　　本周欧美国债收益率普降。10年期美债收益率下行59.0BP，10年期英债收益率下行38.4BP。此外10年期德债、法债、意大利国债收益率分别下行45.0BP、46.2BP、37.5BP，日债收益率下行20.4BP。

　　避险情绪升温，本周铜油普跌，黄金价格飙升。WTI原油大跌12.9%，LME铜下跌3.52%，伦敦黄金现货上涨9.66%。

　　未来国内关注：中国3月LPR报价

　　3月LPR报价即将公布，本周五央行超预期降准，旨在提振市场信心。此前LPR报价已连续7个月不变，下周是否将迎来超预期降息，需要保持关注。

　　未来海外关注：3月美联储议息会议，特别关注点阵图的变化。

　　美联储和财政部“联手”兜底存款机构负债端，已阻止短期内硅谷银行危机进一步扩散，同时2月核心CPI环比仍超预期上行。

　　当前美联储如何平衡“物价稳定”与“金融稳定”两项目标？应对下周联储议息会议高度关注，特别关注点阵图变化。

　　风险提示：地缘政治发展超预期；数据测算有误差；海外货币政策超预期。