全球大类资产跟踪周报：避险情绪蔓延

　　本周，受制于海外金融条件收紧、地缘政治的不确定性加大等因素，A股市场情绪偏弱，大盘指数均下跌；债券在资金偏紧的状态下，继续回调。

　　海外方面，中东局势仍然扑朔迷离，另外美联储主席鲍威尔最新发言偏鹰，海外风险资产迎来双重压制：一方面，金融条件收紧，债券收益率大幅上行；另一方面，市场风险偏好受压，避险情绪上升，全球重要股指本周均录得下跌。

　　本周A股创年内新低，TMT板块下跌较大

　　本周股市风险偏好仍偏低，非银金融板块周内虽多次活跃，但未有效带动市场反弹，各主要指数均录得较大跌幅。其中上证综指跌3.4%，深证成指跌4.95%，创业板指跌4.99%。

　　分板块看，仅煤炭、非银行金融等板块小幅下跌，前期上涨较多的通信和医疗板块大幅回撤，分别下跌7.05%和6.88%。

　　本周资金面持续偏紧，债市继续调整

　　本周资金转紧。尽管10月MLF超量续作、央行持续大规模逆回购投放，但受国债和地方债发行放量以及税期临近扰动，资金持续转紧，DR001持续走高至1.94%。

　　本周债市继续回调。国内经济基本面波动不大，资金面主导债市走势，债市继续延续回调。本周10年期国债利率一度上行至2.71%，1年期同业存单利率高于MLF利率；当前已有部分交易型资金开始布局，博弈资金面未来转宽，带动债市在周五有所回暖。

　　本周海外债券收益率进一步上行，风险资产普遍回调

　　海外市场仍受“巴以冲突”的扰动，上游商品价格走高，市场担忧通胀走高；另外，美联储主席鲍威尔最新发言持谨慎态度，未来货币政策路径仍不明确。本周海外国债收益率普遍大幅上行，10年期美债利率一度逼近5.0%；美债收益率上行压制风险资产表现，海外股市全线回调，其中纳斯达克指数下跌幅度较大，中东局势的不确定性加剧市场偏好收缩。

　　本周黄金、原油强势上涨，美元指数小幅下行

　　中东局势加剧，后续走向不确定性上升，避险需求推动黄金、原油大幅上涨。受制于海外国债收益率上行，铜的价格波动有限。

　　国内方面，9月经济数据发布，确定三季度经济边际向好的基本格局。但经济增长动能未见“N”型反弹，增量信息有限。螺纹表观需求季节性改善，但宏观预期偏弱，价格表现平淡。

　　汇率方面，美元指数小幅下行，离岸人民币和在岸人民币汇率差值走阔。近期离岸资金面近期边际转松，市场活跃度有所提升。人民币汇率虽然承压，但总体来看，汇率波动仍有限，当前仍在7.3上下窄幅波动。

　　本周政策基调偏向防风险，重点关注地方隐债化解

　　高层动态方面，国家领导人出席“一带一路”相关外事活动；重要会议、事件层面，重点关注三季度经济数据发布会、隐债化解进程；本周政策重点关注地产、金融相关政策，TMT、新能源政策亦有边际变化。

　　下周关注：9月中国工业企业利润、欧美PMI

　　下周，中国工业企业利润数据公布，8月工业企业利润同比增速环比回升；海外10月PMI陆续出炉，三季度海外PMI均有所企稳回升。

　　风险提示：地缘政治发展超预期；数据测算有误差；货币政策超预期。