宏观研究报告正文
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总体概况
春节影响消除后，上中下游产业大部分指标出现好转，国内经济复苏继续加快。具体来看，上游原材行业多加速补库存，春节假期结束后物流和供应链效率明显提升，但出口风险仍需警惕。中游行业中，内需为主的原材料行业如黑色等改善明显，化工行业表现不一。发电、夜光指标暗示制造业也正在继续快速恢复。下游消费修复步伐不变，其中汽车等耐用品消费回补前期缺失量带动中上游生产提速。服务消费已恢复至常态。交通情况则显示城市内部商业服务活跃状态明显提升，结合城际交通改善，供给进一步释放，也符合主动加库存的周期阶段。房地产销售也有走强，且市场信心开始提升。目前房地产仍处于修复初期，未来上行斜率仍需继续观察尤其三线城市，但预计年内走好的趋势不变。通胀方面，预计CPI同比增速小幅下降至1.9%左右，PPI同比增速下降至-1.3%左右。
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