11月进出口数据点评：11月进出口同比增速均显著下降

　　事件

　　12月7日，海关总署发布，11月我国出口金额（以美元计）同比增长-8.7%，前值-0.3%。进口金额（以美元计）同比增长-10.6%，前值-0.7%。

　　点评

　　11月进出口同比降幅均明显扩大，高技术产品和机电产品进出口尤甚，反映国内外经济增长放缓，需求下降，预测12月进出口增速仍不乐观。

　　11月出口同比降幅显著扩大。11月出口2,960.9亿美元，环比下降0.9%，降幅收窄6.6个百分点（10月环比增速为-7.5%）；同比下降8.7%，降幅扩大8.4个百分点(10月同比增速为-0.3%)。1-11月出口同比增长9.1%，比1-10月回落2个百分点。

　　对美、日、韩等国出口同比走低，对欧盟出口同比降幅相对较小。11月对美国出口同比下降25.4%，比10月下降12.9个百分点；对欧盟出口同比下降10.6%，比10月下降1.7个百分点；日本和韩国分别同比下降5.6%（环比10月下降9.4个百分点）和11.9%（环比10月下降18.9个百分点）。11月对外出口同比增速较高的国家是新加坡，同比增长53%，但环比10月下降19.6个百分点。

　　机电产品出口同比明显下降，高技术产品出口同比大幅下降，汽车出口延续高增长。11月高新技术产品出口同比增速-23.9%，比10月下滑16.3个百分点；机电产品11月同比增速-11.4%，比10月下降10.7个百分点。11月重点出口商品中同比增速最低的是手机，同比下降33.3%，比10月下降40.4个百分点；同比增速最高的是汽车，同比提升113%，比10月提升23.9个百分点。

　　11月进口同比降幅扩大。11月进口2,262.5亿美元，环比增长6.1%，比10月提升16.5个百分点（10月环比增速为-10.4%），同比下降10.6%，比10月下降9.9个百分点（10月同比增速为-0.7%）；1-11月，进口同比增长2%，比1-10月下降1.5百分点。

　　11月从大多数经济体进口同比显著下降。11月从美国进口同比下降7.3%，环比10月下降5.7个百分点；欧盟进口同比下降16.2%，比10月下降11.2个百分点；日本和韩国进口的同比增速分别为-24.5%（环比下降14个百分点）和-25.9%（环比下降12个百分点）；11月当月进口同比增速最高的是加拿大90.3%，最低的是印度-50%。

　　高新技术和机电产品进口增速下降，食用油增速涨幅最大，汽车增速降幅最多。11月高新技术产品进口同比下降27.2%，比10月降幅扩大16.2个百分点；机电产品进口同比下降23.8%，比10月降幅扩大16.7个百分点。11月同比增速涨幅最高的进口品类是食用植物油，11月同比增速74.5%，环比10月提高35.6个百分点；降幅最大的是汽车，11月同比下降21.2%，比10月下滑71.8个百分点。

　　12月进出口增速仍不乐观。美联储和欧央行激进加息的效果显现，欧美经济增长放缓，需求快速下降，加工贸易进出口均大幅下降，12月出口增速仍不乐观。国内疫情防控措施优化，但感染人数可能会大幅增加，经济活动恢复尚需时日，预计12月进口也不乐观。

　　投资建议

　　1：11月进出口降幅较大，12月预测也不乐观，四季度进出口同比下降，全年经济增速堪忧。

　　2：外需疲弱，稳增长更多寄希望于内需，特别是受疫情冲击较大的线下消费，预测2023年线下服务性消费恢复较快增长。

　　风险提示

　　1、疫情恶化超预期；

　　2、俄乌战事发展超预期；

　　3、欧美经济衰退超预期。