2023年6月政策月报：下半年重要会议的前瞻

　　核心内容：国内外政策回顾及前瞻

　　一、对于经济运行和资本市场而言，下半年需要重点关注7月和12月的两次中央政治局会议和12月的中央经济工作会议。总体而言，当前宏观政策处于大兴调查研究阶段，近期主要措施包括：6月13日发展改革委发布《国家发展改革委等部门关于做好2023年降成本重点工作的通知》；6月16日国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。6月16日发展改革委在新闻发布上透露正在抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，持续改善消费环境，释放服务消费潜力，重点包括六个方面。6月20日“恢复和扩大消费”调研协商座谈会召开，王沪宁出席会议并讲话。总体上，2023年下半年政策节奏和脉络可以与2018年有相似之处，本文第二节进行了梳理。

　　二、下半年还有两个具有长期深远意义的重要会议，全国金融工作会议和二十届三中全会。

　　1.全国金融工作会议是金融系统最高规格会议，每隔五年召开一次。过往五次会议均定调下个五年金融重点工作。本次可能会聚焦金融机构改革、金融监管及金融风险防范化解等。涉及内容可以参考国家金融监督管理总局党委集体学习，以及党委书记、局长李云泽的公开讲话及调研行程。本文第三节梳理了5月29日李云泽在金融监管总局党委理论学习中心组集体学习研讨的总结讲话，6月8日李云泽在十四届陆家嘴论坛的开幕辞及主题演讲，6月8日至9日李云泽在上海的调研工作等方面的主要内容。

　　2.三中全会往往涉及重大改革，以往历次会议都产生了深远的历史影响。今年下半年即将召开的二十届三中全会除了亟待改革的财税体制、金融体制等之外，企业科技创新、国有与民营经济关系等也可能是改革重点之一。2023年4月21日二十届中央深改委第一次会议已经涉及这一主题，要求强化企业科技创新主体地位、加强和改进国有经济管理、支持民营经济发展。

　　三、8月BRICS峰会（南非约翰内斯堡），9月G20峰会（印度新德里）、11月APEC峰会（美国旧金山）则是观察全球地缘政治、世界经济合作的重要会议。

　　四、7月26日和9月20日两次美联储议息会议需重点关注。目前看美国通胀率仍有反弹可能，美联储加息预期仍存变数。

　　风险提示：

　　1.政策理解不到位的风险

　　2.政策超预期的风险