中国金融稳定报告点评：加大宏观调控&全面金融监管，开启风险化解

　　宏观事件

　　12月22日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告（2023）》，对2022年中国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。《报告》指出，发挥好存款保险的风险处置职能，稳步推进金融稳定保障基金筹集积累和规则制定工作，推动金融稳定法早日出台实施，健全维护金融稳定的长效机制。

　　核心观点

　　基调：面向金融高质量发展

　　金融面临新的挑战。1）国际：地缘政治冲突依然是主要的影响因素，粮食和能源安全问题突出，金融市场将震荡加剧。2）国内：一方面是发展不平衡不充分问题仍然突出，需要“全面加强金融监管”；另一方面疫后经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，当前进入到“国内需求相对不足”的总量问题阶段，需要“加大宏观政策调控力度”。

　　展望：2024·风险化解的一年

　　其一、全面加强金融监管。通过提高金融监管有效性，来应对未来金融风险。1）依法将所有金融活动全部纳入监管；2）全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管；3）严厉打击非法金融活动；4）及时处置中小金融机构风险。

　　其二、建立风险管理机制。1）从事后转向事前，建立“有硬约束的金融风险早期纠正机制”；2）对于土地财政问题，建立“地方债务风险长效机制”、“政府债务管理机制”以及“房地产金融宏观审慎管理”。

　　其三、市场化出清金融机构风险。2023年针对重点集团金融风险（“明天系”、海航集团）已经进入到“收尾阶段”，2024年将开启“市场化法治化原则”下金融机构风险的处置过程，意味着2024年单一机构层面的风险仍值得关注。央行专栏显示，2024年需要关注预警银行同业业务整改，关注11.5%城市商业银行、191家农合机构和132家村镇银行的高风险银行压力处置，以及中小微企业及个人经营性贷款、同业交易对手、客户集中度、表外业务等领域的压力。

　　其四、关注“跨行业、跨区域和跨境风险”层面，加强“监管协同和上下联动”，意味着在2024年处置风险过程中，将形成宏观金融风险综合监管，以防止风险的传染。

　　风险

　　经济数据短期波动风险，金融市场波动风险