宏观经济研究周报：全球经济发展仍受阻，我国经济底部区间或到来
投资要点
本周观点：5月18日，联合国发布《2022年中世界经济形势与展望》,该报告显示，由于俄乌冲突继续扰动全球经济，大宗商品价格维持高位，全球各主要经济体均面临严重的通胀压力。联合国将2022年全球经济增速下调0.9%；报告预计粮食和能源价格将大幅上涨。当日，美股指数集体走低，道琼斯指数下跌3.57%、标普500指数下跌4.04%。中共中央政治局常委、国务院总理李克强同日在云南主持召开座谈会，研究部署进一步稳增长稳市场主体保就业。李总理指出，要坚定信心，应对新挑战仍有政策空间；要高效统筹疫情防控和经济社会发展，果断作为，加大宏观政策调节；已出台政策要尽快落实到位；各地区各部门要增强紧迫感，挖掘政策潜力，看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出。本次会议释放出了众多利好消息，预示稳增长相关的支持政策将继续加码，这无疑为市场注入了强大信心。李总理的讲话体现了中央对稳增长的坚定决心，这是整体市场的信心之源。我们认为，5月下旬将是一个政策密集出台的时间段，预计5月到6月将出现一轮确定性较强的上涨行情。建议持续关注稳增长的板块，如基建、金融、地产等。稳外贸稳外资的政策叠加人民币汇率下降将有利于出口，随着疫情好转，可关注外贸板块，如机电设备、纺织服装、日用消费品等。值得注意的是，李总理强调，城镇化是必然趋势，要保持房地产市场平稳健康发展。5月20日,央行下调5年期以上LPR报价15个基点，此举反映出明显的托底房市意图。我们认为，后续房地产宏观调控政策将进一步改进，经过长期调控的房地产业在走出困境后将更加理性，进而成为稳增长的中坚力量，优质房地产企业的集中度也将得到增强。
国内热点：一、5月18日，李克强在云南主持召开座谈会，研究部署进一步稳增长稳市场主体保就业。二、5月20日，央行下调5年期以上LPR报价15个基点。三、5月17日，财政部公布2022年4月财政收支情况，数据显示收支缺口扩大。
国际热点：一、联合国下调2022年全球经济增速。二、欧央行会议纪要显示7月升息可能性大增。三、白俄罗斯总理呼吁独联体国家摆脱美元欧元结算系统
上周高频数据跟踪：上周股指持续反弹，上证指数上涨2.02%，收报3146.57点，沪深300指数上涨2.23%，收报4077.60点，创业板指上涨2.51%，收报2417.35点。
风险提示：海外主要经济体紧缩预期抬升；俄乌冲突持续搅动市场。
