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国元总量每日一图：资金利率的期限利差低位下行
质押式回购利率期限利差（3M-7D）是一个资金市场预期变化的指标。当货币政策收紧时，机构更加关注资金的可得性而非成本，于是资金市场的长钱需求会上升，从而导致质押式回购利率期限利差会上升。而在流动性充裕环境中，金融机构更在乎资金成本而非资金的可能性，回购利率期限利差会下降。最近一周，资金利率的期限利差继续低位下行，表明了机构对资金面充裕的乐观预期，反映出银行间市场加杠杆的高亢情绪。
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