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宏观研究报告正文

国元总量每日一图:股债汇同跌,迟到不等于缺席

www.eastmoney.com 国元证券 杨为敩 查看PDF原文

K图

  4月以来,国内股市、债市和人民币汇率同时下跌。股市和汇率代表经济需求,债市则反映经济供应。这种股债汇三杀是滞涨期的典型特征,意即在经济危急之时,货币政策并没有通过适时宽松去化解增长下滑的风险。然而,这一次给货币政策带来阻力的不是通胀,而是中美利差问题。照此来看,我们必须要放松管制,来主动性化解这一死局,但短时来看,股债汇三杀的格局似乎难以化解。

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