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疫情以来金砖国家货币政策及金融市场表现
阅读摘要
除美联储政策外，金砖国家货币政策选择受贸易收支及国际资金流动的影响亦较大。疫情初期金砖国家先后跟随美联储大幅降息，伴随经济逐步走出疫情阴霾，各国货币政策分化态势较为明显。美联储政策路径、大宗商品价格走势等是影响金砖国家金融市场表现的重要因素。
步入2024年，美联储或最早于二季度开启降息，叠加全球经济增长承压，金砖国家货币宽松的政策空间拓阔、必要性增加。其中：人行已于年初超预期降准，后续降息空间仍存；巴西央行配合政府“再工业化”计划，降息动力较足；印度、南非、沙特、阿联酋等国面对大宗商品需求压力，大概率跟随美联储于下半年降息；俄罗斯、埃及、伊朗等国经济增长受地缘局势影响较大，“滞涨”状况或延续一段时间，各国央行为支持经济亦可能实施货币宽松政策。货币政策普遍趋松背景下，新兴市场汇率料普遍回暖，但亦视乎各国经济景气程度及央行货币宽松幅度有所分化；债券利率存在下行空间，但经济景气程度整体低迷，收益率曲线或呈牛平走势；内外利差收窄，新兴市场对国际资金的吸引力提升，料可提振股市表现，但各国经济景气程度仍是最重要决定因素。
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