宏观大类日报：高频数据有所好转 关注内需改善进展
商品期货：内需型工业品（黑色建材、化工等）、有色金属、农产品谨慎偏多；原油及其成本相关链条、贵金属中性；
股指期货：中性，待人民币汇率企稳转升后逢低做多。
核心观点
市场分析
9月22日，美联储如预期加息75bp，点阵图显示，年内还将加息125bp，市场在鲍威尔讲话后重回跌势，值得关注的是10Y-2Y美债利差倒挂有所加深。对此我们认为，从历史经验来看，美联储声明上的点阵图对未来加息路径意义并不大，结合美国经济偏弱和8月失业率抬升的背景，我们认为本轮加息周期已经进入后半段，也就是普遍高估加息步伐的阶段。加息靴子落地后，我们认为短期宏观情绪有望转暖，美元指数有望见顶回落，风险资产将迎来反弹窗口期。
国内经济“冰点”已现。8月经济数据较7月低点有所回升，零售、投资、工业增加值增速均较7月有所回升，前瞻的8月金融数据也给出乐观信号，总体而言政府“保交楼”和留抵退税政策得到体现。本周高频数据有所改善，9月22日当周的黑色五大建材消费环比增长40万吨，30城地产销售面积也出现一定回升的态势。在国常会再度加码稳增长政策，新增缓税约4400亿元和2000亿元再贷款额度，以及近期多地配合“保交楼”政策的背景下，短期内需型工业品（黑色建材、化工等）仍具备稳增长政策预期的炒作空间。
综合来讲，A股短期需要观察人民币汇率能否企稳，商品目前仍相对看好内需型工业品（黑色建材、化工等）的政策炒作窗口期，短期美联储加息计价回落预计对整体风险资产有转暖向的支撑。商品分板块来看，尽管近期原油价格持续走低，但全球原油库存仍在持续去库，俄乌局势紧张的背景下，全球原油供给格局仍然偏紧，给予原油价格一定支撑；有色金属短期迎来一定反弹契机，我们认为短期宏观情绪逐步转暖，并且美元指数有望逐步见顶回落，对美元指数敏感的有色金属相对受益；农产品的看涨逻辑最为顺畅，在此前干旱和高温天气的影响下，部分农产品减产的预期逐渐发酵，长期农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑也对价格提供支撑；贵金属短期需要警惕美债利率走高以及缩表的冲击。
风险
地缘政治风险（上行风险）；全球冷冬（上行风险）；全球疫情反复（下行风险）；全球经济超预期下行（下行风险）；美联储超预期收紧（下行风险）。
