宏观经济宏观周报：国信宏观扩散指数表现仍优于历史平均水平

　　核心观点

　　国信宏观扩散指数表现仍优于历史平均水平。 本周国信高频宏观扩散指数 A为零， 指数 B 持平上周。 从分项来看， 本周房地产领域景气上升， 消费领域景气变化不大； 投资领域景气有所回落。 从季节性比较来看， 本周指数 B 标准化后持平上周， 表现优于历史平均水平， 国内经济表现稳定向好。

　　2023 年 12 月 15 日当周， 国信高频宏观扩散指数 A 为 0， 指数 B 录得 106.4，指数 C 录得-1.3%（+0.2pct.） 。 消费相关分项中， 全钢胎开工率较上周下行， PTA 产量较上周上行， 本周国内消费景气变化不大； 投资相关分项中，螺纹钢产量持平上周（未公布数据， 因此假定持平上周） ， 水泥价格、 焦化企业周度开工率较上周下行， 本周国内投资景气有所回落； 房地产相关分项中， 30 大中城市商品房成交面积、 建材综合指数均较上周上行， 国内房地产领域景气上升。

　　周度价格高频跟踪方面：

　　（1） 本周食品价格上涨， 非食品价格下跌。 2023 年 12 月食品、 非食品价格环比或仍低于季节性。 预计 12 月 CPI 食品环比约为 0.8%， 非食品环比约为-0.1%， CPI 整体环比约为 0.1%， 12 月 CPI 同比或小幅上行至-0.4%。

　　（2） 11 月上旬国内流通领域的生产资料价格小幅下跌， 中旬小幅回升， 下旬小幅下跌； 12 月上旬延续小幅下跌。 预计随着稳增长政策推进， 需求继续回暖， 后续国内流通领域的生产资料价格有望企稳回升。 预计 2023 年 12 月国内 PPI 环比跌幅收窄， PPI 同比上行至-2.6%。

　　风险提示： 政策刺激力度减弱， 经济增速下滑