量化经济指数周报：政策密集出台有望提振三季度基建

　　投资要点：

　　ECI 指数： 截止 2022 年 8 月 7 日，本周 ECI 供给指数为 50.08%，较上周回落0.08%； ECI 需求指数为 49.09%，较上周回落 0.04%。从分项来看， ECI 投资指数为 49.01%，较上周回升 0.07%； ECI 消费指数为 49.44%， 较上周回落 0.14%；ECI 出口指数为 48.69%， 较上周回落 0.15%。

　　供给端： 根据我的钢铁网调研数据，本周五大品种钢材产量 897.13 万吨，周环比增加 14.03 万吨，为近 8 周首次环比回升。从高频数据来看，本周轮胎开工率和PTA 开工率均有小幅回落，而高炉生产率在连续 7 周回落后首次回升。

　　需求端： 据证券时报相关统计数据， 7 月全国合计开工重大项目 3876 个，投资总额达到 23930.59 亿元，而基建项目是开工的主要领域， 近期在多个会议上陆续出台了稳投资的相关措施，将为三季度基建投资的稳步回升提供保障； 房地产市场方面，郑州 5 日出台了房地产纾困基金设立运作方案，暂定规模 100 亿元，短期内对房地产企业的流动性压力或有一定的缓解作用。而从销售数据来看，本周 30 大中城市商品房成交面积环比回升 15.91%，“断供”事件的影响有所减弱。

　　ELI 指数： 截止 2022 年 8 月 7 日，本周 ELI 指数为-1.45%，较上周回升 0.10%。狭义流动性更趋宽松、广义流动性体感趋于中性。 在 7 月底中央政治局会议之后，财政方面用好用足专项债限额、货币方面政策性金融工具承担信用扩张职责，目前看，已经发行还未使用的 1.2 万亿地方政府专项债资金、调增的 3000 亿元政策性金融债和 8000 亿元政策性信贷还在继续推动落地，实体经济流动性的好转或需要等待政策性工具的实质性落地。

　　风险提示： 疫情不确定性仍较高； 货币政策变动不及预期；海外需求不确定性较大