7月外贸数据点评：价格因素造成7月外贸读数偏高

　　【事项】

　　据海关总署数据，以美元计，我国7月出口金额同比增长18.0%，增速较6月扩大0.1个百分点；进口同比增长2.3%，增速较上月提高1.3个百分点。7月实现贸易顺差1013亿美元。

　　【评论】

　　价格因素支撑7月进出口增速。当前全球通胀未见明显好转，大宗商品价格处于高位，我国出口、进口产品价格亦不断走高，尤其是出口价格近期涨幅较大，是造成近期我国出口、进口金额同比增速读数偏高的重要原因。进口方面，7月份主要进口商品量缩价扬，反映国内生产动能放缓，进口需求偏弱；同时，能源产品、农产品、工业基础产品等用于工农业生产与消费使用的商品进口价格大部分延续上涨态势，表明国内输入性通胀压力仍在加大。出口方面，原材料和初级产品出口价格高涨，液晶显示板、集成电路等制成品出口价格涨幅较小，甚至同比下降，拖累相关产品出口增速。

　　关注对美出口变化。7月份对主要贸易伙伴出口保持两位数的高增长，但对美国出口金额同比增速较6月大幅回落8.3个百分点至11.0%,当前美联储加息进程提速背景下美国衰退预期升温，且台海冲突持续发酵，下半年对美出口能否保持稳定或为稳出口关键。

　　预计下半年出口增速中枢趋于下行。受主要经济体货币政策收紧等因素影响，全球经济动能放缓预期转差，外需对我国出口支撑减弱，同时全球产能继续修复，我国产能优势趋于减弱，疫情期间我国新增订单存在回流至海外的风险，下半年出口增速中枢或趋于下行。

　　【风险提示】

　　海外经济衰退风险

　　全球供应链修复不及预期